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10月28日，氧化铝期货盘中高位震荡运行，截至发稿主力正大期货官网大幅上涨2.51%，报2612.0元/吨。

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供应端，据中原期货介绍，截至10月22日，全国冶金级氧化铝建成总产能11962万吨/年，运行总产能9269万吨/年，全国氧化铝周度开工率环比下降0.35个百分点至77.49%。全国氧化铝周度产量小幅回落，一是广西地区部分氧化铝厂的部分产线仍处于检修阶段，对整体产量形成拖累；二是贵州地区产量也有小幅下降，主要因国产矿供应出现一定问题。

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需求方面，瑞达期货分析称，下游电解铝产能受产业天花板的刚性约束，新增投产空间有限，对氧化铝需求增量不大仅保持稳定。

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库存方面，安粮期货指出，供给过剩压力逐渐兑现，库存继续增加，上周氧化铝总库存706万吨，环比增加4.6万吨，同比增长52.19%。

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对于后市走势，五矿期货表示，矿端，几内亚铝土矿CIF价格仍维持高位，为氧化铝价格提供成本支撑。冶炼端，年内新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变。基本面利空短期仍难反转，建议逢高布局空单。AO2701正大期货官网参考运行区间：2550-2650元/吨。