昨日国债期货多数收涨，基本面中内需不足，政策面边际加力而增量有限，以及资金面的稳定宽松，共同决定四季度债市大方向不变，机会依然大于风险，10Y国债收益率有望创下年内新低，超长债期限利差仍有压缩空间。
市场分析
正大国际期货官网宏观面
正大国际期货官网（1）宏观事件：中国人民银行在充分发挥各项存量政策效能的基础上，决定进一步调整完善几项货币政策工具，一是下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点。一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，更好激励政策性银行支持实体经济、服务国家战略。二是扩大抵押补充贷款支持领域。
正大国际期货官网（2）经济数据：10月14日发布9月CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，PPI同比上涨5.0%，较8月的3.8%进一步回升，但核心CPI同比上涨1.0%与上月持平，显示内需价格端仍偏温和。9月30日发布的9月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点。9月15日发布8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较上月加快0.7个百分点，服务业生产指数增长4.1%，货物进出口总额增长19.8%，生产端延续平稳态势；但消费端明显走弱，8月社会消费品零售总额仅增长0.4%，1至8月累计增长1.1%，内需修复动能依然偏弱；投资端压力最为突出，1至8月全国固定资产投资同比下降7.2%，扣除房地产开发后仍下降4.2%，房地产拖累效应显著。
正大国际期货官网资金面
正大国际期货官网（3）财政与金融：10月14日发布9月末社融存量同比增7.1%，M2同比增7.2%，M1同比增3.2%，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元。9月18日发布8月单月一般公共预算收入12937亿元，同比增长4.7%，增速较7月放缓7.0个百分点；支出18562亿元，同比由上月增长0.5%转为下降0.1%，收支两端边际走弱。
正大国际期货官网（4）央行：2026-10-14，央行以固定利率1.4%、数量招标方式开展了560亿元7天的逆回购操作。主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.269%、1.348%、1.353%和1.353%，较前日变化-0.02%、+0.007%、+0.003%、-0.002%。
正大国际期货官网市场面
正大国际期货官网（5）债市表现：2026-10-14，1年、5年、10年、30年国债收益率分别为1.19%、1.39%、1.65%、2.06%。
正大国际期货官网（6）价格：2026-10-14，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.63元、106.64元、109.68元、118.03元。涨跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为+0.01%、+0.00%、+0.02%和+0.19%。
正大国际期货官网（7）持仓量：2026-10-14，TS、TF、T、TL持仓量分别为85467手、249320手、440427手、269574手。较前日增减+5.75%、+3.75%、-14.54%、+3.26%。
正大国际期货官网（8）成交量：2026-10-14，TS、TF、T、TL成交量分别为49639手、98137手、104530手、104944手。较前日增减-12.43%、-0.92%、-14.54%、+5.09%。
正大国际期货官网综述
正大国际期货官网昨日国债期货多数收涨，基本面中内需不足，政策面边际加力而增量有限，以及资金面的稳定宽松，共同决定四季度债市大方向不变，机会依然大于风险，10Y国债收益率有望创下年内新低，超长债期限利差仍有压缩空间。
正大国际期货官网策略
正大国际期货官网单边：震荡偏多
正大国际期货官网套利：关注3T-TL回落。
正大国际期货官网套保：中期存在调整压力，空头可采用远月正大期货官网适度套保。
正大国际期货官网风险
正大国际期货官网流动性紧缩风险
正大国际期货官网（来源：华泰期货）
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