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棉花观点

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市场要闻与重要数据

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期货方面，昨日收盘棉花期货2609正大期货官网15695元/吨，较前一日变动-150元/吨，幅度-0.95%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17440元/吨，较前一日变动-3元/吨，现货基差CF09+1745，较前一日变动+147;3128B棉全国均价17548元/吨，较前一日变动-4元/吨，现货基差CF09+1853，较前一日变动+146。

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近期市场资讯，据印度有关机构消息，截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2万公顷(约14808.0万亩)，较去年同期(1027.0万公顷，15405.0万亩)减少约3.9%。具体来看，截至7月27日，马哈拉施特拉邦植棉面积为365.0万公顷(5475.0万亩)，较去年同期减少4%;古吉拉特邦播种面积为200.1万公顷(约3001.1万亩)，较去年同期减少1%。

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市场分析

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国际方面，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心抬升。尽管美棉估产有所上调，但美棉产区土壤墒情仍有待持续改善，在厄尔尼诺气候影响下，印度目前季风降雨明显低于往年同期水平，天气升水可能会再度推高外盘。国内方面，26/27年度疆棉种植面积减幅低于预期，不过当前新疆持续高温，最终产量还需持续关注天气影响。需求端纺织市场仍处淡季，新订单下降较为明显，纺企补库心态谨慎，成品库存有所累积。当前抛储政策落地，受现货流通资源偏紧影响，初期竞拍热情预计高涨，阶段性托底盘面价格。不过随着储备棉持续补充市场，后期棉价存在承压下行的风险。

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策略

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中性。后续棉价走势需要关注储备棉每日投放规模以及成交表现，政策影响幅度还需要关注总轮出量与26/27年度新疆棉减产幅度。

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风险

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宏观及政策风险、主产国天气。

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（来源：华泰期货）
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