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消息面

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截至7月27日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为651.1万桶，较前一周减少198.1万桶。其中，轻质馏分油库存增加46.0万桶，至158.1万桶；中质馏分油库存减少6.4万桶至144.2万桶；重质残渣燃料油库存减少237.7万桶至348.8万桶。

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美国能源信息署（EIA）：美国上周航空燃料供应的四周平均水平上升至历史最高。

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本期低硫渣油/沥青料商品量环比减少。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量4.85万吨，环比-0.95万吨，-16.38%。船燃方向接货1.35万吨，环比-0.90万吨，-40.00%。

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机构观点

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上海中期期货：

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供应端，俄罗斯高硫燃料油出口虽保持韧性，但部分炼厂仍处于季节性检修阶段，中东地区高硫燃料油流入亚洲增量有限，叠加全球发电需求增加，发电企业对高硫燃料油的直接燃烧需求有所提升，使亚洲市场现货供应维持偏紧。同时，新加坡燃料油库存继续处于近年同期偏低水平，对市场形成较强支撑。低硫燃料油方面，随着中东及亚洲大型炼厂维持较高开工率，低硫船燃供应保持充裕，但欧洲套利货源流入亚洲有所放缓，使低硫市场供需维持相对平衡。需求端，国际航运市场保持稳定，集运、油运及干散货运输需求延续韧性，船用燃料消费整体保持平稳，其中高硫燃料油仍受益于全球脱硫塔船舶占比持续提升，消费表现好于低硫燃料油。若原油价格继续受到低库存及中东供应风险支撑，燃料油成本端仍将提供向上驱动；但需关注俄罗斯出口恢复及中东炼厂开工进一步提升带来的供应增量。

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迈科期货：

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美军对伊朗发动空袭，中东地缘局势或再升级，此外伊朗拒绝阿曼的霍尔木兹海峡共同管理方案，隔夜原油大幅上涨。高硫方面，供应端再度成为主要驱动，霍尔木兹通航量仍低，加之俄罗斯出口大减，燃料油实际供应仍紧，需求端因中东南亚旺季到来，支撑高硫裂解表现偏强。低硫方面，巴西出口增加，国内低硫排产增加使紧供应预期有所缓和，但低硫原料分流逻辑再度因为地缘冲突带的来的海峡封锁预期而走强，且出行旺季使调油料需求有提升，带动低硫裂解表现偏强。