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【行情复盘】

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周五，Brent主力收跌0.9%至75.22美元/桶，WTI主力收跌0.42%至71.51美元/桶，SC2608夜盘收跌0.66%至463.5元/桶。

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【价差】

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SC2608-2609月差-5.1（-1.7）；SC2609-2610月差-3.9（-0.6）；SC2610-2611月差-2.5（+1.2）。

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【仓单】

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原油总仓单296.1万桶（±0）。

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【重要资讯】

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伊朗伊斯兰革命卫队7月12日宣布，霍尔木兹海峡即日起关闭，任何船只不得通行。如美方以此次事件为借口对伊朗发动新的袭击，伊方将予以猛烈回应，打击美国在中东地区的更多基地。阿曼与伊朗同意继续进行技术和政治谈判，以在国际法框架下达成霍尔木兹海峡航行协议。伊朗称，未提出任何与美国谈判的请求，在美方撤回其立场之前，不会进行任何谈判。

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美军打击了伊朗的空中监视雷达、导弹和无人机储存设施、导弹和无人机发射阵地、海上监视雷达和地对空导弹发射装置。伊朗称，在针对美军行动的第三阶段回应中，伊朗对位于阿曼杜库姆港的美军舰艇后勤保障中心以及航空母舰燃料补给平台发动袭击。伊朗对美国在中东地区的目标发动一系列打击。伊朗再次对巴林、卡塔尔、阿联酋和科威特发起攻击。美官员称，美国谈判人员并未前往阿曼参加与伊朗的谈判，美国技术团队不会在阿曼现场出席，但将随着事态发展，与阿曼和卡塔尔方面保持联系。卫星图像显示，林肯号和布什号航空母舰目前距离伊朗海岸非常近，已进入伊朗导弹的可能射程之内。

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伊朗袭击了卡塔尔、阿曼、巴林、科威特、约旦和阿联酋。科威特石油公司持有的一座钻井平台遭到无人机袭击，造成重大损失，一名工人受伤。霍尔木兹海峡一艘商船遇袭，美军对伊朗约140个军事目标发动了新一轮打击。

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IEA月报：尽管燃料价格上涨且消费者信心减弱，但美国汽油需求表现出了出人意料的强劲势头。3月和4月汽油消费量平均同比增长1.5%，扭转了长达12个月的下降趋势。尽管自冲突爆发以来加油站油价攀升了近50%，但需求依然出现了增长。初步数据表明5月和6月的增长放缓，但美国司机占全球汽油消费量的近三分之一，这使得美国的燃料使用成为市场的一个关键因素。近期的一些增长可能反映了消费者的囤积行为，但预计到2027年需求增长仍将回归到更接近历史趋势的水平。与原油市场相比，炼油厂的运营和产品供应对6月霍尔木兹海峡重新开放的反应较为迟缓，导致夏季需求高峰期间燃料市场趋紧。全球石油需求的复苏正在进行中，第二季度全球需求下降480万桶/日，预计第四季度增长120万桶/日。预计2026年全球石油需求将下降100万桶/日，之前预测下降110万桶/日；预计全球石油需求到2027年将增加190万桶/日。近几个月来，乌克兰加大了对包括炼油厂在内的能源设施的无人机袭击力度，试图遏制俄罗斯的行动，对炼油厂、储油设施和运输基础设施的持续袭击支撑了产量前景走弱，将今年和明年的俄罗斯供应预测分别下调了8.5万桶/日和15万桶/日，预测期内平均为880万桶/日。俄罗斯今年的石油产量将达到890万桶/日，2027年为880万桶/日，低于2025年的920万桶/日。俄罗斯6月原油产量较5月增加12万桶/日至886万桶/日，比OPEC+设定的配额低90万桶/日。因霍尔木兹海峡的流动恢复，全球石油供应在六月反弹410万桶/日，达到9880万桶/日，但仍比战前水平低940万桶/日。OPEC+6月产量增加250万桶/日。6月份全球观测到的石油库存在四个月来首次上升。全球石油供应将在2026年下降370万桶/日，之前预测为下降390万桶/日；预计2026年全球石油总供应量将比需求低86万桶/日，此前预计为低92万桶/日。预计2027年OPEC+日产量将增加530万桶；非OPEC产量增加220万桶/日。如果霍尔木兹海峡的通行情况改善，2027年供应将增长750万桶/日，需求将增长200万桶/日。美伊敌对行动近期升级可能颠覆该机构对明年石油市场将出现显著供应过剩的预测。6月霍尔木兹海峡重新开放后全球供应激增，但仍低于战前水平。该海峡的实质关闭在历史上最大石油供应危机高峰期间曾使每日原油流量减少高达1400万桶。6月，阿联酋将原油产量提升至历史最高水平。这有力地证明了，面对伊朗战事引发的供应中断，阿布扎比采取了比波斯湾任何邻国都更为大胆的应对措施。阿联酋6月日均产量为410万桶。这一数字超过了2020年该国在与沙特就OPEC+政策进行短暂价格战期间曾达到的每日400万桶的峰值产量。自战争爆发以来，阿布扎比的激进策略日益明显。从动用本国庞大船队，到租用韩国Sinokor集团控制的更多船只，该公司现运营全球最大规模的超大型油轮船队。其中许多船只以“影子”方式运营，关闭数字应答器以在未被察觉的情况下将原油运出波斯湾。阿联酋于4月底宣布退出OPEC，以摆脱该组织产量限制、追求扩产计划。此次强劲的复产大部分发生在本周霍尔木兹海峡商船遭袭潮之前。6月，美伊和平协议促成霍尔木兹海峡开放，全球石油供应增加410万桶/日，但仍较战前水平低940万桶/日。预测明年供应将增加750万桶/日，但这取决于霍尔木兹海峡通行的改善。但7月7日至8日敌对行动的升级使前景蒙上阴影，可能颠覆明年市场将转为供应过剩的预测。

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乌克兰袭击了俄罗斯萨马拉州塞兹兰炼油厂，导致该炼油厂爆炸起火，受损情况正在核实中。该炼油厂是俄罗斯石油公司旗下最大炼油厂之一，去年8月曾遭乌军袭击。此外，乌方还袭击了俄方在亚速海水域的10艘油轮和4艘渡轮。俄方使用这些油轮和渡轮运输石油和后勤物资。近期，乌军在亚速海水域接连对俄油轮等目标发动大规模袭击，试图进一步削弱俄作战能力。另外，俄罗斯伊尔斯基石油炼油厂在无人机袭击后发生火灾，乌克兰还击中了俄罗斯萨马拉地区的一座石油精炼厂。

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印度ONGC批准扩大战略原油储备，新增175万吨容量，具体成本和时间表尚未公布。该公司目前在东海岸和西海岸的三个地点拥有地下储油设施，总容量为533万吨。此外，还有两个新站点正在建设中，将增加650万吨的储备空间。

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【逻辑分析】

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IEA预计美伊冲突升级或威胁2027年油市供应过剩预期，由于乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击，下调对俄罗斯石油产量的预测。伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，阿曼与伊朗将继续谈判，以达成霍尔木兹海峡通航协议，伊朗称美方撤回立场前不会进行任何谈判，美国方面称美国团队未前往阿曼参加与伊朗的谈判，美伊局势不确定性较大，油价反弹。美国中期选举前，特朗普方面再次推高油价可能性偏低，关注霍尔木兹海峡通航情况，油市仍偏振荡为主。

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【交易策略】

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单边：振荡运行；

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跨期套利：暂且观望；

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期权：暂且观望。

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（来源：海证期货）