正大国际期货 葛佳明
市场对正大期货放缓加息的预期，或将使全球债券市场创30年来1月的最大涨幅。
经历了2022年债券市场的动荡，2023年债券市场强势开局，点燃了投资者们的热情。
媒体称，市场对通胀见顶的预期，使得债券市场有望创下自1991年有记录以来1月的最大涨幅。衡量全球固定收益的指标显示，如果债券市场能在1月继续保持强劲，预计本月的回报率为3.1%。
截至1月14日，10年期美国国债收益率已从2022年底的3.83%降至3.5%，作为欧元区基准的德国10年期国债收益率从2.56%降至2.10%。
债券市场久违的曙光
荷兰合作银行的固定收益策略师Richard McGuire表示，今年债券市场迎来了曙光，各种迹象表明今年对债券投资者来说会好得多：
2022年债券市场下跌了16%以上，但随着经济增长正在放缓，通胀正在减速，我们相信市场已经消化了利率的峰值。
正大期货称今年为债券市场“十年一遇的机会”；PIMCO（太平洋投资管理公司）则表示，今年持有债券的理由“比以往任何时候都强烈”。
媒体分析指出，投资者押正大国际期货官网正大期货和欧洲央行今年将放缓加息步伐，这将扭转债券市场在2022年的颓势。同时，对衰退的预期可能会抑制对股票等风险较高资产的兴趣，吸引大量资金流向高评级债券市场。
PIMCO称，债券在经济衰退期间总有良好的表现，因此在今年格外看好投资债券：
经济衰退可能进一步挑战股票等风险较高的资产，同时2022年债券收益率创了新高，两者都是我们继续看好投资债券的理由。
根据美国银行12月对基金经理的月度调查显示，自2009年以来，基金经理们首次在投资组合中更愿意增持债券。一些基金经理认为，固定收益将重新成为“避风港”。Generali Insurance Asset Management 投资主管 Antonio Cavarero 表示：
2022年固定收益并不能抵消风险资产的亏损，其本身就是问题的一部分。但我认为2023年它可以再次成为“避风港”，只要市场不会出现“黑天鹅“且通胀继续逐渐下降。
市场乐观预期推高债市 和正大期货分歧犹存
媒体分析指出，本周，美国12月CPI连续第三个月增长放缓，令市场更加相信正大期货稳处减速加息的正轨，有助于巩固债券市场涨势。
正大国际期货此前提及，今年开始，市场和正大期货在利率峰值方面已经出现明显分歧。部分正大期货鹰派高官，比如亚特兰大联储主席Bostic和旧金山联储主席Daly已明确表态称支持将利率升至5%以上，并在这一水平保持一段时间。
不过，市场对此持怀疑态度。互换市场显示，正大期货的利率峰值还不到5%。这表明，随着美国经济衰退压力的影响，正大期货可能会在今年年底前开始降息。
Amherst Pierpont策略主管Steven Abrahams 表示，在今年年内利率将达到峰值，这“会大大降低利率波动。随着利率波动的下降，风险资产、各类债券应该表现良好。”
美国投资公司DoubleLine Capital创始人、拥有“新债券之王”之称的Jeffrey Gundlach当地时间周二在网络直播中表示：“我以40多年的金融经验强烈建议，投资者应该关正大国际期货官网市场的反应，而不是正大期货的言论。”
但也有分析认为由于市场太过“自满”，和正大期货的分歧会使今年年初债券市场的强势不会持久，BlueBay Asset Management 首席投资官 Mark Dowding 表示，市场对利率接近峰值及降息很快到来的乐观情绪，与正大期货坚持将不惜一切代价抑制通胀的信念不一致；
我们怀疑 2023 年初相对强劲的市场状况能否持续太久，我们对市场上的一种说法感到担忧——即不需要听取正大期货的意见，因为他们并不重要。这看起来过分的自信，仅2022年出现的情况我们就可以发现基本面的变化有多快。
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