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【行情复盘】

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隔夜外盘原油价格上行，Brent主力收涨2.44%至93.63/桶，WTI主力收涨2.34%至88.41美元/桶，SC2604夜盘收涨4.98%至695元/桶。

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【价差】

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SC2604-2605月差3.8（-15.3），SC2605-2606月差10.5（-14.1），SC2606-2607月差13.7（-25）。

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【仓单】

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原油总仓单351.1万桶（±0）。

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【重要资讯】

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1、美国能源部发表声明称，国际能源署32个成员国一致同意特朗普的要求，将协调释放各国储备的4亿桶原油及成品油以降低能源价格。作为此项行动的一部分，特朗普授权能源部从下周起释放战略石油储备中的1.72亿桶原油。根据计划的释放速度，预计需要约120天完成交付。同时，特朗普承诺通过负责任地管理战略石油储备来保障美国能源安全。美国已安排在未来一年内补充约2亿桶战略储备，比计划提取量多出20%，且无需纳税人承担任何费用。

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2、IEA表示，将向市场提供4亿桶来自紧急储备的石油。根据规定，各成员国必须持有相当于上一年度净进口量至少90天的库存。储备形式可以是原油、成品油，或两者的组合。北美的战略储备主要以原油为主，而欧洲和亚洲成员国则同时持有原油和成品油。截至2025年底，IEA成员国公共库存中的石油总量为12.5亿桶，占OECD石油总库存的约30%。这是IEA自1974年成立以来第六次发布紧急储备释放指令，规模为史上最大。

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3、EIA，截至3月6日当周，美国国内原油产量减少1.8万桶至1367.8万桶/日；商业原油库存增加382.4万桶至4.43亿桶，增幅0.87%；战略石油储备增加0.1万桶至4.154亿桶，增幅0.0%；库欣原油库存+11.7万桶，汽油库存-365.4万桶；精炼油库存-134.9万桶，取暖油库存+22.8万桶，新配方汽油库存-0.5万桶，精炼厂设备利用率环比+1.6%至90.8%；投产原油量+32.8万桶/日，汽油产量+55.4万桶/日，精炼油产量+13.2万桶/日，原油进口+66.1万桶，成品油进口+29.1万桶/日，原油产量引伸需求1955.4万桶/日，车用汽油总产量引伸需求1012.04万桶/日，蒸馏燃油产量引伸需求531.57万桶/日。

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4、OPEC3月月报，将2026年全球经济增长预期维持在3.1%，将2027年全球经济增长预期维持在3.2%；将2026年美国经济增长预期维持在2.2%，将2027年美国经济增长预期维持在2%；将2026年欧元区经济增长预期维持在1.2%，将2027年欧元区经济增长预期维持在1.2%。维持2026年和2027年的全球石油需求增速预期不变，分别为138万桶/日和134万桶/日。维持对今年全球石油需求将保持相对强劲增长的预测。将2026年非OPEC供应增长预测维持在63万桶/日，2027年非OPEC供应增长预测维持在61万桶/日。OPEC2月份石油日产量增加了16.4万桶，达到2863万桶。沙特2月份的市场石油供应量为1011.1万桶/日，产量为1088.2万桶/日，1月产量为1010万桶/日。在2月美国和以色列对伊朗发动打击之前大幅提高了石油产量。沙特提高石油产量和出口是一项应急计划的一部分，以防美国对伊朗发动打击扰乱中东地区的石油供应。当前的地缘政治事态发展需要密切监测，判断其对全球经济增长预测的影响目前仍为时过早。2月OPEC+原油日均产量为4272万桶，较1月增加44.5万桶/日。二手资料显示，沙特2月原油产量增加2.4万桶/日，至1011万桶/日；伊拉克2月原油产量增加3.1万桶/日，至418.8万桶/日；阿联酋2月原油产量增加3万桶/日，至341.9万桶/日；伊朗2月原油产量增加3.4万桶/日，至317.6万桶/日；委内瑞拉2月原油产量增加8万桶/日，至90.3万桶/日；科威特2月原油产量增加0.1万桶/日，至258.2万桶/日；利比亚2月原油产量减少2.3万桶/日，至128.1万桶/日。俄罗斯2月原油产量较1月小幅下降约5.6万桶/日至918.4万桶/日，降幅约0.6%。尽管面临西方制裁，且在美国施压下对印度的原油出口一度下降，俄罗斯仍基本维持了其原油产量稳定。自2月以来，在华盛顿向印度炼油商提供30天制裁豁免、允许其购买3月5日起装船的俄罗斯原油后，俄罗斯对印度的石油销售已开始恢复。由于最大油田田吉兹油田产量逐步恢复，哈萨克斯坦上月原油产量增加29.3万桶/日，至148.9万桶/日，扭转了1月的下降趋势。美国石油制品净进口较上轮统计增加42万桶/日至-272万桶/日；中国石油制品净进口较上轮统计减少124万桶/日至1290万桶/日；印度石油制品净进口较上轮统计增加15万桶/日至508万桶/日。

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【逻辑分析】

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IEA及美国释放战略石油储备，短期可以缓解油价快速上冲的压力，但从中长期来看，战略石油储备的消耗，致使调节未来断供的能力下滑，且在战略石油储备消耗后，未来也将产生补库需求，油价依然有支撑。中东紧张局势仍在持续，美以伊冲突何时结束以及霍尔木兹海峡何时顺畅通航为油价回落的关键，原油价格在地缘支撑下预计仍将维持高位。

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【交易策略】

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单边：偏强运行；

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跨期套利：正套获利离场观望；

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期权：暂且观望。

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（来源：海证期货）