周三焦炭期价微跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1673元/吨，跌幅0.27%。现货端，港口提降1轮，钢厂计划周五提降落地。
螺纹热卷：关注政府工作报告内容
正大国际期货官网宏观方面，今日两会召开，会议将公布2026年的主要经济指标情况，关注主要经济指标情况。基本面上，螺纹方面，螺纹小样本产量环比下降，随着春节假期结束，电炉开工逐步回升，预计后期螺纹产量将季节性回升。库存方面，螺纹总库存环比增加，螺纹总库存季节性累积，预计接下来几周螺纹总库存将持续增加。需求方面，螺纹终端工地开工逐步回升，螺纹的需求进入季节性回升阶段，接下来需要关注螺纹需求回升速度以及库存去化情况。整体上看，螺纹供需处于季节性回升阶段，暂未有明确的驱动。热卷方面，热卷小样本产量环比微降，当前热卷产量回升速度偏慢。从检修情况来看，后期热卷产量将继续回升。库存方面，热卷总库存环比回升，总库存大幅累积，热卷库存压力大。需求方面，春节假期结束，热卷终端制造业开工逐步恢复，热卷需求逐步恢复，关注接下来热卷需求恢复以及库存消化情况。整体上看，热卷总库存压力加大，后续热卷库存消化的节奏将决定价格的主要运行节奏。预计短期成材价格将维持震荡，等待终端需求明朗化。
正大国际期货官网铁矿：关注国内宏观重要会议政策消息
正大国际期货官网昨天日间连铁延续窄幅震荡走势，05正大期货官网收盘752，跌幅0.20%，夜盘受市场小作文影响走强。现货成交陆续恢复，基差偏弱。基本面来看，供应端，发运维持中性偏高水平、前两周到港受前期热带气旋及假期影响处于低位，后续有较强回升预期；需求端，节后首周铁水快速恢复，对矿价形成较强底部支撑，本周重要会议期间华北地区钢厂环保限产将导致铁水产量小幅下降，关注后续复产速度及高度；库存方面，节后到港和卸港启动或快于疏港，港口库存再度转增。综合来看，3月铁矿石供需双强，高供应、高库存对矿价的约束有望随着需求增加而有所缓解，在国内重要会议政策窗口期和需求季节性恢复阶段，继续大幅下跌空间有限，单边可尝试轻仓短多做需求修复逻辑，重点跟踪“十五五”开局之年现实需求情况及“两会”前后市场情绪变化，若3月下旬终端需求恢复不及预期导致中游钢材库存去化困难，或有轻度“负反馈”风险，届时需及时调整持仓头寸；中长期基于矿山产能释放周期维持偏空判断。
正大国际期货官网焦煤：地缘冲突及宏观影响下期价震荡反复
正大国际期货官网周三焦煤期价微跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1101元/吨，跌幅0.77%。供应端节后上游矿山陆续复产，累库压力下多以降价出货主动去库存为主，矿山流拍率较高，蒙煤通关恢复到偏高水平，海煤到港量陆续回升，但同比偏低，供应整体偏宽松；需求端钢厂和独立焦化厂消化节前冬储库存，刚需拿货为主，整体投机需求较少，供强需弱，库存转移不畅，两会期间华北部分钢厂环保限产，铁水小幅下降，预计到3月下旬进入修复期，库存结构上进入3月元宵节后终端工地和制造行业陆续复工复产，刚需有一定支撑，但到上游去库仍有一段距离。盘面来看，本周开始进入两会宏观兑现阶段，安全生产以及防内卷话题或将重提，此外海外地缘伊以冲突对能源价格有情绪上的推动，空单减仓离场带动期价偏强震荡，但实际在现实层面基本面依旧偏弱，一旦有升水结构套保盘入场概率较大，强宏观弱基本面，整体区间震荡，但节奏上建议两会期间低多为主，后续重点关注下游复工情况以及两会期间对安监环保以及对煤炭行业反内卷的政策带来的预期差，两会结束后若有升水结构，再逢高做空交易后续交割逻辑。
正大国际期货官网焦炭：第一轮提降计划周五落地
正大国际期货官网周三焦炭期价微跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1673元/吨，跌幅0.27%。现货端，港口提降1轮，钢厂计划周五提降落地。供给端节后焦化厂开工回升，吨焦平均利润-7元/吨，基本处于盈亏平衡附近。需求端，春节后下游钢厂铁水日均产量继续回升至233.28万吨，周环比+2.79万吨，略超预期，本周受重大会议影响，华北部分钢厂限产，会议之后预期铁水继续爬坡，3月整体供需双增；库存方面，上游独立焦化厂累库，港口和钢厂去库，库存转移不畅。节后由于市场对终端集中复产时间预期较晚，且焦炭供应偏宽松，市场对焦炭有1-2轮提降预期，盘面受地缘影响跟随煤价波动。整体来看，焦炭自身基本面矛盾不大，短期关注会议期间对煤炭环保、安监等政策是否有超预期安排，以及近期地缘冲突带来的情绪影响，两会前建议逢低多为主，但高度有限。
正大国际期货官网锰硅：南非出口关税炒作热情或难维系，套保择机入场
正大国际期货官网上周周内传出南非因锰矿电力成本上涨，计划于7月1日开始征收15%生态出口税，虽消息并未得到官方证实，但市场对于该消息炒作热情较高，连续两日推高盘面，但从成本角度来看，如若将此15%的关税增加至南非矿价之上，按照当前锰硅厂矿石配比，总成本增加180-220元/吨，盘面对于成本超额计价。同时当前锰硅下游需求疲软，并无显著优化，下游需求虽有韧性，但难以承接过高估值。一方面铁水因高炉检修和复产之间的期限错配而有短暂抬升，此趋势难以维系，另一方面铁水流向螺纹减少，对于锰硅需求也有进一步减弱，在此需求背景下，成本难以成为价格的主要推动力，况且在消息并未证实的前提下盘面价格抢跑，预计锰硅价格涨势难以持续，整体偏空对待。
正大国际期货官网动力煤：价格易涨难跌
正大国际期货官网产地供给加速恢复，坑口价格涨跌互现，下游刚需表现尚可，但由于港口涨势放缓，贸易户采购积极性下降。北港价格持稳，市场交投冷清，上下游观点仍有分歧，下游需求释放有限。进口煤价维持强势，印尼供给依然偏紧，政策端仍有不确定性，进口商谨慎操作，地缘扰动带动下，海外整体价格易涨难跌。日耗伴随各下游复产继续回升，但天气端驱动仍偏弱，电厂15日退出迎峰度冬，补库积极性将有所减弱。华北、东北黄淮有降温，但全国其他大部地区气温周内仍较往年同期偏暖。非电需求依然偏弱，化工开工稳中小增，煤制甲醇3月有检修预期，煤制尿素产量预计增长；建材端开工较假期有所恢复，但用煤需求依然偏低。主要省市电厂库存去化幅度趋缓,有企稳迹象，目前整体仍大幅高于往年同期水平。沿海地区由于进口煤供给的收紧，库存仍保持去化。北港库存小幅累库，但仍低于同比。产地供给快速恢复，节后供应增加，发运利润改善，到港资源继续回升；近期港口海况不佳，多封航，拉运量受限，略低于调入。供给逐步恢复，但进口量仍受政策影响，下游需求随着企业复工复产将逐步回归，补库需求带动下，煤价仍有上涨驱动。由于节后淡季逐步临近，终端库存依然充裕，因此煤价上方空间仍相对有限，下水煤价格预计将逐步向进口煤价靠近。后续仍需关注海外政策变化及进口煤价格，以及下游企业的复产复工进度。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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