政府债供给压力减弱 预计债市仍难脱震荡空间
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受2月PMI数据回落和股市调整影响,叠加海外地缘风险,避险情绪主导下昨日债市延续偏强走势。利率债收益率纷纷下行,银行间市场资金面延续宽松态势,中短券表现较好,10年期国债活跃券收益率下行0.80bp报1.7880%。国债期货主力正大期货官网多数上扬,10年期主力正大期货官网涨0.05%,30年期主力正大期货官网微跌0.03%。
正大国际期货官网2月PMI回落中,生产、新订单是主要拖累,但部分受到春节因素拖累,服务业PMI反弹也受到春节假期的带动,住宿、餐饮和文体娱乐等商务活动指数均高于60%,航空运输业升至55%以上。短期债市受海外避险情绪支撑,不过需要注意的是,随着伊朗对霍尔木兹海峡的控制和封锁,油价攀升带来的输入性通胀压力,或也将对后续债市形成压制。
正大国际期货官网两会窗口期下,政策预期定价升温,仍需警惕政策超预期、降息预期落空等扰动,十债1.8%关口附近波动仍将放大。不过经济增速目标下调可能下,增量政策超预期概率低,政府债供给压力减弱,而股市慢牛格局也将相应弱化“股债跷跷板”效应带来的债市端压力,预计债市仍难脱震荡空间,资金宽松下收益率曲线有望小幅趋陡。
正大国际期货官网(来源:新湖期货)
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