香港正大国际期货有限公司

正大国际期货官网

【行情复盘】

正大国际期货官网

BU2604夜盘收涨0.66%至3368元/吨。2月27日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3290（-10）、3340（±0）、3290（±0）、3310（±0）元/吨，华东山东现货价差0元/吨（+10）。

正大国际期货官网

【基差及月差】

正大国际期货官网

山东03、04、05、06、07正大期货官网基差分别为66、40、24、19、17元/吨；

正大国际期货官网

03-04、03-06、04-05、05-06月差分别为-26、-47、-16、-5元/吨；

正大国际期货官网

BU与SC主力比价0.9381。

正大国际期货官网

【仓单】

正大国际期货官网

沥青仓库仓单23510吨（±0），厂库仓单54110吨（±0），总计77620吨（±0）。

正大国际期货官网

【重要资讯】

正大国际期货官网

大连西太沥青产能50万吨，该厂计划春节后4月复产沥青，具体时间及排产计划待定。

正大国际期货官网

山东终端需求恢复缓慢，市场实际成交少；华东主营炼厂发货稳定，库存低位，部分地区降雨天气，需求尚未启动，社会库报价较少，市场预计元宵节后陆续恢复，社会库上升；华北主力炼厂稳定生产，交付前期合同，月底中下游多执行合同入库为主，市场可流通资源偏少，高价资源出货不畅，少量出货贸易商报价坚挺，需求清淡，实际成交少；东北终端需求不佳，现货成交冷淡；西北需求冷淡，临近月底，部分中下游按计划提货入库，社会库库存上涨；华南需求清淡，实际成交较少，个别主力炼厂排产量增加，多数中下游观望为主，汽运计划竞拍出货，炼厂库存可控，多数地区降雨或将增加；西南川渝需求低迷，贸易商零星出货，重庆前沿库库存低位，云贵需求恢复缓慢，实际成交少。

正大国际期货官网

【逻辑分析】

正大国际期货官网

美以伊冲突爆发，霍尔木兹海峡运输受阻，地缘风险溢价以及断供预期，将推高原油价格，成本端利多沥青价格。沥青原料以重油为主，此次事件或将影响以伊朗以及其他中东产油国重油为原料的炼厂，在委内瑞拉事件后，原料担忧进一步加剧。沥青炼厂开工率偏低，节后需求恢复缓慢，市场预计元宵节后需求或将开始陆续恢复，当前多以执行前期合同为主，叠加降雨天气，需求仍较为低迷，沥青供需略宽松。前期委内瑞拉事件沥青估值已上行至偏高水平，预计沥青虽在原油上涨带动下，绝对价格走强，但走势或不及原油。

正大国际期货官网

【交易策略】

正大国际期货官网

单边：跟随原油跳空高开；

正大国际期货官网

跨品种套利：空沥青多原油；

正大国际期货官网

期现及跨期套利：暂且观望；

正大国际期货官网

期权：暂且观望。

正大国际期货官网

（来源：海证期货）