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【行情复盘】

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BU2604夜盘收跌0.8%至3331元/吨。2月25日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3300（±0）、3340（±0）、3290（±0）、3310（±0）元/吨，华东山东现货价差-10元/吨（±0）。

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【基差及月差】

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山东03、04、05、06、07正大期货官网基差分别为38、19、7、-1、12元/吨；

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03-04、03-06、04-05、05-06月差分别为-19、-39、-12、-8元/吨；

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BU与SC主力比价0.9365。

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【仓单】

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沥青仓库仓单23510吨（±0），厂库仓单54110吨（±0），总计77620吨（±0）。

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【重要资讯】

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山东市场节后需求恢复缓慢，高价资源有价无市，部分炼厂于2月底复产，3月市场资源逐渐增加，需求跟进有限；华东需求尚未恢复，主营出货稳定，交付前期合同为主，炼厂资源转移至社会库，厂库维持中低，部分地区降温降雨，需求回升缓慢，库存消耗也较为缓慢，主力炼厂3月排产存上升预期；华北中下游入库积极性一般，贸易商出货报价较少，实际成交少；东北终端需求仍处停滞状态，贸易商小单贸易为主；西北主力炼厂稳定生产，交付前期合同，厂库上涨，疆内市场采购积极性尚可，中下游多按计划入库为主，疆外市场交投较为冷淡，仅零星采购；华南需求启动缓慢，实际成交少，个别主力炼厂有计划增产，多数地区降雨或将有所增加；西南川渝多数贸易商仍处于休假状态，市场交投及贸易商报价较少，重庆前沿库库存低位；云贵需求恢复较为缓慢，部分贸易商观望为主，暂无报价。

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【逻辑分析】

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山东部分炼厂于2月底复产，华东主力炼厂3月排产存上升预期，华南个别主力炼厂有计划增产。节后市场需求恢复缓慢，炼厂多交付前期合同为主，实际成交少。在无其他驱动情况下，沥青价格预计仍以跟随原油波动为主。

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【交易策略】

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单边：振荡运行；

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跨品种套利：暂且观望；

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期现及跨期套利：暂且观望；

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期权：累沽持有。

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（来源：海证期货）