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供应端节后山西、内蒙等主产区开始集中复产，上游矿山再度累库；需求端钢厂消化节前冬储库存，以刚需拿货为主，中游贸易商成交清冷，投机需求较少，供强需弱。
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焦煤：关注宏观预期与上游累库压力博弈
正大国际期货官网供应端节后山西、内蒙等主产区开始集中复产，上游矿山再度累库；需求端钢厂消化节前冬储库存，以刚需拿货为主，中游贸易商成交清冷，投机需求较少，供强需弱。预计节后下游需求完全复工时间预计要到正月十五以后，短期上游矿山累库压力对现货造成一定压制，节后现货小幅下跌30-50元/吨。盘面来看，节前市场已提前交易部分节后累库的弱预期，主力正大期货官网平水现货，短期弱基本面预期下，期价偏弱，但3月随着下游的复工，叠加两会对煤炭行业反内卷的可能炒预期，向下驱动不强，期价窄幅震荡，两会前建议以低多为主，两会后若有升水结构，中期仍可逢高做空。
正大国际期货官网焦炭：供强需弱，有1-2轮提降预期。
正大国际期货官网现货端价格稳定，港口准一湿熄焦仓单1616元/吨，港口准一干熄焦仓单1745元/吨。供给端假期焦化厂开工微降，吨焦平均利润-10元/吨，基本处于盈亏平衡附近。需求端，春节前下游钢厂铁水日均产量回升至230.49万吨，周环比+0.86万吨，刚需稳定；春节期间铁水窄幅波动，下游以消化自身库存为主。节后由于市场对终端集中复产时间预期较晚，且焦炭供应偏宽松，春节后市场对焦炭有1-2轮提降预期，节前盘面已计价一轮提降。整体来看，焦炭自身基本面矛盾不大，预计期价区间震荡为主，节后主线逻辑仍在两会预期和上下游复产节奏的错配博弈上。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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