昨天，BMD毛棕盘面继续走弱，4月正大期货官网下跌0.9%，报收4060林吉特/吨。近两日举行国际行业会议，部分言论对中期价格偏看跌，看涨的较少。1月马棕库存环比峰值回落但仍在历史同期高位。
油脂：震荡偏弱轻仓过节
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面继续走弱，4月正大期货官网下跌0.9%，报收4060林吉特/吨。近两日举行国际行业会议，部分言论对中期价格偏看跌，看涨的较少。1月马棕库存环比峰值回落但仍在历史同期高位。2月马来工作日较少产量将继续季节性下降，2月印尼抢出口预计挤压马棕出口，预计2月马棕出口偏弱，库存或小降。3月存在开斋节假期，马棕库存仍趋减少。虽然1-3月马棕库存阶段见顶回落，但仍在历史同期偏高水平。印马价差看印尼现实供需预计并不紧张。3月印尼出口税（LEVY+TAX）或上调，2月印尼出口预计相对较好。美盘方面，隔夜CBOT大豆及豆油涨势放缓，前期利多消化。后续关注中国增加美豆采购、美国生柴RVO政策、印度进口美豆油等利多的兑现情况。若中国对美豆进口税不下调，新增采购仍将是储备企业采购。国内方面，昨天国内油脂震荡，棕油仍相对更弱。外资仍是豆油及菜油2605重要多头席位。除非有明显利空，否则二者盘面比较抗跌。国内基本面看，豆油库存延续季节性回落，现实供需仍充足。关注进口储备大豆拍卖节后是否再度启动。业内多预估3-4月上旬国内进口大豆供需不会非常紧张；棕榈油仍供需双弱、库存高企、基差低位；国内菜油低库存、偏高基差，现实供需紧张。据悉中国已采10-12船3-4月船期加拿大菜籽，数量不少。中国对加拿大菜籽反倾销终裁结果很快公布。菜油供需预期近强远弱，4月供需紧张局面或逐渐改变。整体来看，国内外油脂基本面目前仍无明显利多驱动。春节长假在即，本周商品节前避险减仓，油脂震荡偏弱。假期期间，关注美国生柴政策消息、中国对美国大豆采购预期、伊朗局势变化。操作上，假期外盘基本面变化导致的风险不大，空仓者观望，豆油及棕榈油前期低位进场的波段多单适当持有。
正大国际期货官网花生：长假在即观望为主
正大国际期货官网昨日，花生盘面日内冲高回落，PK2605正大期货官网上涨0.3%，报收7970林吉特/吨，日线短期碎步上行。但基本面看，国内年前花生交易基本进入尾声。2月年后阶段，市场购销氛围预计仍延续年前。进入3月随着气温逐步回升，持货商可能加快对于质量偏次货源的出货节奏。此外，进口米到港情况以及油厂收购动态也是节后市场关注重点。若主力油厂年后收购力度良好，价格或获得一定支撑，否则价格可能多因素影响下承压走弱。年前花生震荡，年后预计有震荡走弱可能。
正大国际期货官网豆粕：题材有限，连粕重归震荡
正大国际期货官网隔夜美豆收于1123.5，涨0.09%，主要受技术性买盘以及中国需求预期的影响。全球最大的大豆生产国和出口国巴西已开始收获创纪录的大豆作物，预计未来几个月将主导全球出口市场。但中国在贸易休战协议下可能购买更多美国大豆的前景提振了期货市场。罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷大豆产量为4800万吨，比早先预测值高出100万吨。对于连粕而言，主力5月正大期货官网对应的是南美大豆，美豆的上涨从情绪端和成本端对于连粕有所提振，但提振幅度比较有限，因为巴西大豆出口至我国的CNF升贴水也会承受压力。美豆的突然上涨并不能改变当前连粕的震荡格局。我们之前的观点指出，若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，而南美天气正常的情况下，当前美豆的上涨基础依然十分脆弱，而今脆弱的美豆再次受到特朗普言论的刺激，连粕也将受到一定影响。国内豆粕库存近期仍维持高位，1月13日抛储114万吨进口大豆，全部成交。在各种传言中，下游的情绪变得逐渐焦虑，对于储备豆的参拍情绪也明显升温。操作上，连粕在宽幅震荡区间下沿可能出现反弹，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，且发运到港节奏难以掌握，进口大豆抛储出库进展存在不确定性，阿根廷可能出现天气问题，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中，容易出现供应端风险事件，因此连豆粕跨期价差可能依然表现偏强。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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