一些资金开始对低估值区间的农产品板块提前布局，短期基本面对这些资金行为的支撑力度存在但较弱，比如国内主产区单月产量数据不及预期、巴西制糖比下降，但长线来看2026年国内外基本面大框架仍将维持供需宽松格局，盘面上方空间紧张。
白糖：现货停摆，盘面受资金扰动
正大国际期货官网一些资金开始对低估值区间的农产品板块提前布局，短期基本面对这些资金行为的支撑力度存在但较弱，比如国内主产区单月产量数据不及预期、巴西制糖比下降，但长线来看2026年国内外基本面大框架仍将维持供需宽松格局，盘面上方空间紧张。基本面来看，国际原糖方面，巴西25/26榨季后期的双周产量数据对国际原糖产生一定支撑，但巴西中南部地区累计食糖产量已经达到预期，完成全榨季供应目标。印度截至1月中旬的产量数据同比大幅增加，弥补了泰国因节日和政策造成的食糖生产减量，北半球原糖供应充足。整体来看，国际原糖供需格局宽松，长线来看ICE原糖期货正大期货官网仍有进一步探底的空间。广西、云南等地的甘蔗糖压榨上量进行中，国产糖进入压榨高峰期，累库周期开启，整体供应相对充足，国内缺乏实质话题，春节备货已经结束，关注节后销区数据和补库情况。同时，12月进口糖同比有所增加。长线来看，国内食糖供需格局也显宽松，盘面大方向仍以偏空及反弹布空为主，预计郑糖反复在成本区间下沿试探后，可能继续向下探底，直到基差收敛完毕。郑糖短期缺乏自身驱动，可波动区间较窄，关注原糖走势。后市来看，供需宽松格局不变，长线继续看空内外糖价，长线逻辑维持反弹加空不变，后期产业套保释放卖压仍然较大。短期关注资金情绪变化，节前资金波动较大，建议轻仓等待节后数据，同时关注外盘春节假期期间走势的带动作用。
正大国际期货官网棉花：面积调查报告偏高，1月表需较好
正大国际期货官网昨日盘后BCO公布相关数据。其一，其新作面积调查意向所示，新疆面积预计减幅为1.4%，即便市场此前已经将10%的面积压减预期下修，但这数据仍明显不及预期。其二，1月全国商业库存为578.8万吨，月环比累库0.4万吨，同比仅高出4.2万吨，1月表需超预期较好。因此，从新增信息角度而言多空驱动皆有，考虑到市场对于面积减幅的关注度更高，而表需高或因为今年过年晚，企业对于金三银四备货提前所致，当下国内外价差依旧高企、一季度棉花和棉纱进口增量、下游跟涨艰难等因素，郑棉短期或将有所回调。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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