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螺纹热卷：关注市场情绪释放

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成材基本面处于正常季节性状态，矛盾不大，春节假期临近，市场成交逐步清淡，缺乏足够的价格驱动。螺纹方面，螺纹小样本产量环比下降，春节假期临近，电炉将进入季节性停产减产阶段，预计节前电炉开工将继续下降，螺纹产量仍将季节性回落。库存方面，螺纹总库存环比增加，螺纹进入季节性累库阶段，后续库存将继续回升，关注春节后螺纹总库存峰值情况。需求方面，螺纹表需环比回落，更多的是季节性因素导致回落。春节临近，工地逐步停工放假，螺纹需求将继续走低。整体上看，螺纹供需季节性走弱，矛盾不大，关注螺纹累库情况。热卷方面，热卷小样本产量环比微降，当前热卷产量回升速度偏慢。库存方面，热卷总库存环比回升，库存见底回升,主要是受季节性因素影响。预计下周热卷总库存将继续累积。需求方面，热卷制造业需求稳定，汽车销售数据表现不佳，拖累热卷需求。整体上看，短期成材基本面缺乏驱动，价格震荡为主，关注钢材累库情况。假期临近，交易所提保，注意控制风险。

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铁矿：钢厂复产节奏放缓，静态基本面承压

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昨日连铁震荡偏弱运行，05正大期货官网收盘768.5，跌幅1.66%，钢厂补库基本结束，现货成交转弱，基差弱稳。基本面来看，供应端，外矿发运季节性回落、但同比仍然维持偏高水平，按航运周期推算，到港压力从本周开始逐步缓解，2月到港有望进一步下降；需求端，上周开始铁水产量企稳、本周从检修数据看将开始回升，但临近春节考虑到终端需求进一步转弱，实际铁水增幅有限，钢厂冬储补库基本结束，短期需求边际改善托底作用减弱。综合来看，近期需重点警惕市场情绪面变化，当前铁矿石自身高库存状态下静态基本面压力较大，钢厂节前补库临近尾声，年前补库后期贸易商或有集中出货压力，建议逢反弹沽空为主，中期向下风险关注和新堆存费相关进展，长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断。

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焦煤：假期供需双弱,等待矛盾积累

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周四焦煤期价先涨后跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1161.元/吨，跌幅1.78%。周内盘面受印尼煤炭削减出口配额政策扰动推下，短期反弹了一波，其主要影响的是动力煤，实际对焦煤影响有限。这周末开始矿山陆续放假停工，供应收缩；需求端铁水刚需稳定在227-230区间，冬储补库结束但刚需坚挺，上游订单可覆盖至春节后，现货支撑较强，基本面矛盾累计过程中。2月焦煤整体供减需稳，基本面边际改善。短期资金受消息炒作情绪回暖，但周二短期拉高盘面升水现货，资金情绪并不具备持续性，春节期间供需双弱，下游消化自身库存为主，驱动偏弱，节后预计会先兑现假期供需双弱的弱现实，再去炒两会的预期，节前区间操作为主，节后两会前回调时可逢低做多博弈下游复产和两会预期。

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焦炭：供需双弱，缺乏驱动

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现货端，港口准一湿熄焦仓单1626元/吨，港口准一干熄焦仓单1745元/吨。供给较上周微增，波动较小，进入春节期价，开工节奏与铁水匹配，预计难有大幅降幅。需求端第一轮提涨落地后，吨焦利润临近盈亏平衡附近，微亏，铁水刚需稳定，本周日均铁水产量228.58万吨，环比+0.6万吨，钢厂冬储基本结束。盘面平水附近±100内震荡，跟随焦煤波动。

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动力煤：内贸市场因假期因素承压，进口煤价受印尼

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政策提振，随着春节临近，预计价格将偏弱震荡节前放假民营矿增加，产地供给有所收紧，供应小幅回落。坑口煤价稍有松动，下游刚需补库为主，节前备货需求逐步临近尾声，部分煤矿销售承压。北港煤价持稳，市场交投僵持，上下游仍有一定分歧，市场氛围冷清。进口煤价格受印尼配额政策提振，价格偏强，且近期供给收紧，近月货源不足，进口商报价上调，部分规格价格优势不再。近期日耗有明显回落，接近往年农历同期水平。前半周宽幅升温，天气表现偏暖，后半周有寒潮到来，自北向南带来降温，多地气温将由大幅偏高转为偏低，或带动居民端用电需求回升。而二产及三产用电需求随着假期临近，开始季节性回落，部分企业已陆续开始放假。近期化工开工稳中小增，煤制甲醇产量小幅增长，煤制尿素开工相对平稳。建材端开工继续小幅下滑，随着假期临近，用煤需求将季节性回落。主要省市电厂近期补库节奏偏缓，日耗前期偏强，库存表现继续去化，略微低于同比。北港库存周内持续去化后小幅回升，接近去年同期水平。产地供给收紧，发运利润倒挂，到港资源规模维持中等水平；近期沿海天气不佳,封航增加，港口调出回落，略低于调入。假期临近，动力煤市场表现供需两弱，煤价随着下游开工的季节性回落而承压。由于市场库存目前持续去化，且港口来煤偏少，且印尼供给配额政策扰动下，进口煤价格坚挺，给煤价下方给与一定支撑。预计节前煤价或偏弱震荡为主，仍需关注印尼后续政策变化。

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（来源：新湖期货）