香港正大国际期货有限公司

正大国际期货官网

12月18日盘中，多晶硅期货主力正大期货官网遭遇一波急速下挫，最低下探至58960.0元。截止收盘，多晶硅主力正大期货官网报59300.0元，跌幅2.60%。

正大国际期货官网

多晶硅期货主力跌超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

正大国际期货官网

正大国际期货官网 机构	正大国际期货官网 核心观点
正大国际期货官网 新湖期货	正大国际期货官网 多晶硅短期行情易涨难跌，空单不建议持有
正大国际期货官网 创元期货	正大国际期货官网 反内卷持续发力，多晶硅继续上行

正大国际期货官网

新湖期货：多晶硅短期行情易涨难跌，空单不建议持有

正大国际期货官网

多晶硅供给继续下降，华北及华东企业减产，西南开工暂稳，西北仍有产能爬坡，硅料整体产量降幅趋缓。光伏产业链价格继续向下传导，各环节酝酿涨价，但组件端价格上涨仍有阻力。硅片价格上调后暂稳，成本支撑下，目前表现相对坚挺，下游刚需采购为主，成交情况相对平淡，硅片库存继续累增，给价格带来拖累。电池片价格提涨，市场有少量成交，价格重心上移，但下游组件端出货不足，需求依然有限。多晶硅工厂库存高位累增，仓单量保持增长，仍相对偏少。多晶硅现货价格仍有行业自律及政策预期托底，但基本面宽松，上行驱动不强。盘面目前受资金面和消息面影响大，市场可交割资源依然少，短期行情易涨难跌，空单不建议持有，仍需关注仓单变化及交易所后续措施。近月可交割资源偏紧，可考虑1-2正套，及1-5反套，中长期需跟踪政策变化，未来5-6反套可以关注。

正大国际期货官网

创元期货：反内卷持续发力，多晶硅继续上行

正大国际期货官网

当前市场的主要驱动来自产能收储平台成立后市场对供给的预期以及短期利润结构的修复带来的边际改善。在反内卷持续发力的背景下，市场预期2026维持类似2025年的限产格局是可预期的。长期反内卷及“不得低于成本销售”的预期，已推动市场对行业原料定价中枢的抬升。同时平台公司的正式成立，以及重提反内卷再次强化了市场对明年严格限产的信心。利润方面，近端来看，今年三季度上游涨价难以向下游传导的结构正发生变化。即“上游涨价、下游无法跟涨”的结构转向“上游利润一定程度压缩，下游利润扩张修复”。同时，受季节性因素影响，库存压力转向上游多晶硅、硅片企业。但对于多晶硅企业而言，由于行业门槛高，头部高度集中，在当前利润水平下，企业现金流维持良性运行，因此库存压力难以转化为实质性现金流压力，如无持续累库预期其影响相对较弱。因此投资者需重点关注价格边际和博弈性风险。