周四焦煤期价窄幅震荡，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1153.5元/吨，跌幅0.09%。现货端，山西中硫主焦煤1260，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤959，环比-19，蒙5煤折仓单1090，基差-63.5，环比-13。
螺纹热卷：短期成材价格将维持震荡运行
正大国际期货官网宏观方面，当前国内宏观处于政策真空期，暂未有较强的政策预期。2025-2026钢铁行业稳增长文件发布，文件提出粗钢产量持续压减，短期文件更多的是情绪上的作用。9-10月份成材的价格运行更多的是取决于需求成色。基本面上看，8月底到9月初唐山地区的高炉检修力度加大，但对成材影响有限。螺纹方面，螺纹小样本周度产量环比回升，周度产量再次回到年内中高位水平，主要是由于国内部分钢厂复产以及个别钢厂增产螺纹。库存方面，螺纹总库存环比继续回升，近期螺纹库存累库速度较快。需求方面，螺纹表需数据环比回升。随着螺纹需求即将进入下半年旺季，螺纹的需求情况将环比好转。接下来旺季需求情况以及库存变化将决定螺纹的价格走势。热卷方面，热卷产量环比微降，周度产量变化不大。库存方面，热卷总库存环比回升，总库存持续累库。需求方面，国内热卷终端制造业生产将逐步进入生产旺季，热卷需求将环比回升。接下来热卷旺季需求的成色将决定最终的方向。整体上看，当前成材盘面进入移仓换月阶段，价格波动将加大。随着成材需求旺季临近，旺季需求的成色将决定成材接下来的价格方向，短期成材价格将维持震荡运行。
正大国际期货官网铁矿石：基本面风险可控
正大国际期货官网昨日连铁震荡偏强运行，01正大期货官网收盘790.5，涨幅1.93%，高价抑制现货成交，基差继续小幅走弱。基本面来看，供应端，近期外矿发同比运维持高位，9月中旬到港或跟随出现明显增量，铁矿总供应或逐步增加；需求端，本周铁水继续维持高位，目前市场对93阅兵后铁水恢复预期比较一致，需求预期韧性较强；库存方面，整体库存处于中性水平，9月或有一定累库压力。综合来看，铁矿石供应增速快于需求，港口库存季节性增加，处于矛盾积累阶段，近期盘面以挤压钢厂利润为主。后续需重点关注93环保限产后铁水恢复情况，按现有检修计划来看，阅兵后铁水有望快速回升至240万吨左右，基本面风险可控，若这期间下游淡季因素继续发酵、93限产后钢厂继续顺势减产，则9月港口或将加速累库，届时矿价仍有一下回落空间。
正大国际期货官网焦煤：近月09正大期货官网偏空，远月01正大期货官网短空中多
正大国际期货官网周四焦煤期价窄幅震荡，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1153.5元/吨，跌幅0.09%。现货端，山西中硫主焦煤1260，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤959，环比-19，蒙5煤折仓单1090，基差-63.5，环比-13。供给端国产矿受阅兵影响产量下滑，蒙煤通关检查严格回到中性以下和海运煤进口到港量增加，总体供给端周内维稳。需求端，中游贸易商受盘面下跌情绪影响再度进入观望，临近阅兵下游补库节奏趋缓，铁水日均产量240.13万吨，环比-0.62万吨，刚需边际走弱。盘面来看，短期炒矿山安全检查和事故停产的情绪开始降温，阅兵后对终端成材的累库压力担忧正逐步向上游传导，基本面供需平衡。中期来看，查超产影响未定，等待8月下旬基差修复，9月查超产实际影响量未兑现前，仍有炒作限产和旺季补库的预期，近月09正大期货官网偏空，远月01正大期货官网短空中多，维持宽幅震荡判断。操作上，短期建议观望，中期逢低做多。
正大国际期货官网焦炭：短期建议观望，中期逢低做多
正大国际期货官网周四焦炭期价下跌，截止夜盘主力01正大期货官网收盘价1650元/吨，跌幅0.45%。供给端由于大阅兵限产影响，预计这周到下周开工有所下降；需求方面，近期钢厂盈利有明显下滑，铁水预计大阅兵期价短降缓解压力，焦炭预计供需双减，基本面平衡。盘面跟随焦煤联动，回调收基差，焦化厂第八轮提涨钢厂暂不接受，后期仍有博弈。焦炭短期受下游需求压力影响以及成本端煤价的下跌有回调压力，但中期煤价下跌空间有限，基差修复后9月仍有宏观和旺季炒作的空间，短期建议观望，中期逢低做多。
正大国际期货官网动力煤：后续价格将保持偏弱运行为主
正大国际期货官网月末产地供给周期性下降，且部分煤矿受降雨影响较大，多数露天煤矿因积水减产。坑口煤价延续弱势，非电需求受重大活动限制，站台及贸易户观望心态趋浓，周边终端补库节奏趋缓。北港价格窄幅下行，部分持货商让利加快出货节奏，而下游依然偏观望，市场成交僵持。进口市场偏弱运行，投标价进一步下调，进口商积极出货，凭借价差优势，下游招标量尚可。副高影响下，9月上旬前仍有“秋老虎”，全国大部随维持降温，但江南、江淮及北方局地仍将有高温反复，日耗或出现小幅震荡。华南有台风扰动，降雨有所增加，压制当地高温，而季风影响下，四川多降水，水电来水有补充。非电需求环比继续改善，煤制尿素开工有一定下降，煤制甲醇开工保持增长，建材需求表现一般。主要省市电厂库存稍有去化，接近同比，仍处于高位。北港库存近期有一定去化，铁路近期优惠减少，产地发运利润维持倒挂，且降雨影响运输，北港调入维持中位；下游刚需长协拉运为主，调出略高于调入。动力煤价格目前看已触顶回落，目前旺季尾声，淡季逐步临近，9月初仍有“秋老虎”扰动，但随着中上旬气温的整体回落，需求将季节性下降，而供给端虽然有一定扰动，但在进口煤增量的补充下，影响预计相对有限，后续价格将保持偏弱运行为主。
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