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油脂：短期调整迹象更加明显
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面弱势运行，11月正大期货官网下跌0.91%，报收4448林吉特/吨。夜盘，周边油脂下跌，BMD毛棕延续弱势运行。近期国际豆棕价差回落，不利于国际中期的棕榈油需求。此外，由于进口利润转差，印度9月之后船期棕榈油采购变少。进入9月，印度食用油进口加税可能在中旬之前落地、排灯节备货逐渐结束、印尼继续提高出口税，中短期价格走强驱动减弱。但11月开始，产地进入季节性减产季，后期仍有利多题材。美盘方面，隔夜CBOT大豆震荡，新作预期丰产背景下，中国不进口仍是美豆重大潜在需求利空，美豆盘面难强。短期关注本周可能举行的美中谈判。隔夜CBOT豆油继续走弱。关注23-24年小炼厂的豁免量是否增至大厂的26-27年RVO中。国内方面，昨日国内油脂减仓走弱，棕榈油表现更弱。短期商品市场上涨情绪减弱、油脂利多驱动边际预期减弱，日线暂时震荡偏弱。基本面看，国内豆油库存压力已出现，中期库存压力仍趋增加。国内棕榈油9月船期采购较少，中期库存预计回落，但10月船期近期采购较快，中期预计仍无供需之忧。菜油方面，反倾销初裁措施落地后，国内对加拿大菜籽直接进口预计极少，后期国内菜油继续降库。中短期，商品整体氛围转弱，棕榈油仍回调企稳做多为主。豆油跟随棕榈油波动。菜油价格长线仍看多，但短期国内库存压力仍大，价格趋势走强启点需要等待。
正大国际期货官网豆粕：及时止盈
正大国际期货官网近期美豆区间上沿遇阻，主要反映了今年秋季美国大豆丰产预期。不过中美贸易谈判乐观情绪升温，制约大盘的下跌空间。美国农业部周一称，大豆优良率为69%，高于一周前的68%，也高于分析师预测的67%。我们维持之前的判断，美豆上下震荡频繁，多空题材轮流占据上风，多方在于生柴政策预期、贸易战解决预期，空方在于贸易谈判中农产品出口无进展、天气暂无题材。而在美豆下跌的过程中，巴西大豆出口CNF升贴水是反弹的，所以综合来看，进口成本端对于连粕的成本支撑并没有下移。巴西贴水当前的反弹符合季节性，另外若中美迟迟达不成农产品出口协议，巴西大豆的溢价将增加。目前美国主产区天气暂无异动，美豆生长优良率较好，在这种局面下美豆难以突破980-1060的震荡局面。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位，下游饲料企业的豆粕库存天数也回升至正常水平。供需基本面偏弱，但主要体现在现货基差上，连粕盘面按照自己的节奏来走。美豆价格以及巴西豆CNF升贴水将从进口成本端来支撑连粕，目前美豆区间运行，巴西豆贴水季节性上涨。操作上，连粕处在相对低位，建议继续以逢低做多的思路为主，由于天气市大行情暂时难觅，建议及时止盈。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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