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消费淡旺季转换之际 铝价表现微观与宏观共振

来源:正大期货    作者:正大国际期货    
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2025-08-28日沪铝主力正大期货官网开于20735元/吨,收于20750元/吨,较上一交易日变化-100元/吨,最高价达20760元/吨,最低价达到20660元/吨。全天交易日成交153341手,全天交易日持仓245028手。

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重要数据

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铝现货方面:SMM数据,华东A00铝价20730元/吨,较上一交易日变化-110元/吨,华东铝现货升贴水-20元/吨,较上一交易日变化0元/吨;中原A00铝价20570元/吨,现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-180元/吨;佛山A00铝价录20670元/吨,较上一交易日变化-120元/吨,铝现货升贴水较上一交易日变化-5元/吨至-75元/吨。

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铝期货方面:2025-08-28日沪铝主力正大期货官网开于20735元/吨,收于20750元/吨,较上一交易日变化-100元/吨,最高价达20760元/吨,最低价达到20660元/吨。全天交易日成交153341手,全天交易日持仓245028手。

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库存方面,截止2025-08-28,SMM统计国内电解铝锭社会库存62.0万吨,较上一期变化0.4吨,仓单库存57275吨,较上一交易日变化-76吨,LME铝库存481150吨,较上一交易日变化-100吨。

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市场分析

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电解铝:消费淡旺季转换之际,铝价表现方面微观与宏观共振,美联储9月降息预期再次提升,宏观向好有色整体偏强震荡。铝基本面供应端无压力保持平稳运行,消费呈现淡季向旺季转换的趋势,下游开工率提升,铝棒库存已呈现去库走势,预计铝锭库存去库将在不久后发生。消费旺季仍可期待,内需保持稳定韧性,外需存在预期差的可能,海外补库以及第三世界国家消费依旧。美国回复降息2次预期,宏观向上与微观向上有望形成共振。长线供给受限消费稳增长逻辑不变。

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策略

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单边:铝:谨慎偏多

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套利:沪铝正套、多AD11空AL11

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风险

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1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动

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(来源:华泰期货)

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