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油脂：短期暂时震荡若调整仍偏多
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面高开低走，日线走弱，11月正大期货官网下跌0.84%，报收4439林吉特/吨。GAPKI公布的印尼棕榈油6月产量数据超预期，产量不仅没有环比下降，反而同比环比均显著增加。基于此，若印尼6-8月产量没有问题，随着印度节日备货结束，印尼出口发船量环比预期减少，前期印尼供需趋紧带来的价格利多效应可能减弱。9月后，印度食用油进口加税可能落地、排灯节备货结束、印尼继续提高出口税，价格或有回调。但11月开始，产地进入季节性减产季，后期仍有利多题材。此外，近期国际豆棕价差回落，不利于国际中期的棕榈油需求。美盘方面，昨天CBOT大豆盘面走弱，中国不进口仍是美豆重大潜在利空变量，美豆难强。但CBOT豆油盘面弱势震荡，跌势温和。上周五晚美国EPA公布了生柴小炼厂豁免的数量，尽管EPA将返还总计53.4亿RINs，但只有2023-2024年度的13.9亿RINs具有实际满足合规要求的价值，对美国未来生柴原料消费的利空影响预期很小。国内方面，昨日国内油脂高开低走，日线震荡，棕榈油相对较弱。基本面看，国内豆油库存压力已出现，中期库存压力仍趋增加，传言中国仍有少量豆油出口印度。国内棕榈油9月船期采购较少，中期库存预计回落，但10月船期近期采购较快，中期仍无供需之忧。近期中国开始进口澳洲菜籽，数量暂时不多，澳洲菜籽11月上市，到中国预计12月，若持续采购，可能缓解国内四季度菜油供需预期紧张的担忧。中短期，谨防棕榈油回调，回调企稳继续做多为主。豆油继续跟随棕榈油波动。菜油价格长线仍看多，但短期国内库存压力仍大，价格趋势走强启点需要等待。
正大国际期货官网花生：中短期盘面可能延续弱势
正大国际期货官网昨天，国内花生盘面低开高走，日线收阳，11月正大期货官网下跌0.08%，报收7796元/吨。供给方面，国内新花生供应量持续稳步增长，河南白沙统货米收购价走弱至4.4-4.5元/斤，新花生价格高开低走，因供应增加、需求乏力。中期，国内新作花生收获上市数量将继续增加，但中秋国庆尚有一个多月，食品需求仍弱，油厂收购集中启动仍需等待。国内花生新作面积同比预期小增，但部分地区单产较差，产量同比或微增。产量继续丰产，但需求尤其是食品需求持续较差，市场信心不足，情绪偏悲观。中短期，盘面可能延续弱势。
正大国际期货官网豆粕：处在相对低位，继续以逢低做多的思路为主
正大国际期货官网隔夜美豆11月收于1047.75，跌0.99%，原因是业内人士对中国买家会购买美国大豆失去信心，交易商正在评估美国炼油厂的豆油基生物燃料豁免申请事宜。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至8月25日，美国大豆优良率为69%，上周68%，上年同期为67%。我们维持之前的判断，美豆上下震荡频繁，多空题材轮流占据上风，多方在于生柴政策预期、贸易战解决预期，空方在于贸易谈判中农产品出口无进展、天气暂无题材。而在美豆下跌的过程中，巴西大豆出口CNF升贴水是反弹的，所以综合来看，进口成本端对于连粕的成本支撑并没有下移。巴西贴水当前的反弹符合季节性，另外若中美迟迟达不成农产品出口协议，巴西大豆的溢价将增加。目前美国主产区天气暂无异动，美豆生长优良率较好，在这种局面下美豆难以突破980-1060的震荡局面。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位，下游饲料企业的豆粕库存天数也回升至正常水平。供需基本面偏弱，但主要体现在现货基差上，连粕盘面按照自己的节奏来走。美豆价格以及巴西豆CNF升贴水将从进口成本端来支撑连粕，目前美豆区间运行，巴西豆贴水季节性上涨。操作上，连粕处在相对低位，建议继续以逢低做多的思路为主，由于天气市大行情暂时难觅，建议及时止盈。
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