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下游畏高情绪较重 沪锌贴水进一步小幅扩大-锌期

来源:正大期货    作者:正大国际期货    
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2025-08-13沪锌主力正大期货官网开于22720元/吨,收于22600元/吨,较前一交易日55元/吨,全天交易日成交78345手,全天交易日持仓85986手,日内价格最高点达到22775元/吨,最低点达到22600元/吨。

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重要数据

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现货方面:LME锌现货升水为-4.76美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日60元/吨至22560元/吨,SMM上海锌现货升贴水-55元/吨;SMM广东锌现货价较前一交易日60元/吨至22540元/吨,广东锌现货升贴水-75元/吨;天津锌现货价较前一交易日60元/吨至22550元/吨,天津锌现货升贴水-65元/吨。

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期货方面:2025-08-13沪锌主力正大期货官网开于22720元/吨,收于22600元/吨,较前一交易日55元/吨,全天交易日成交78345手,全天交易日持仓85986手,日内价格最高点达到22775元/吨,最低点达到22600元/吨。

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库存方面:截至2025-08-13,SMM七地锌锭库存总量为11.92万吨,较上期变化0.60万吨。截止2025-08-13,LME锌库存为78475吨,较上一交易日变化-1075吨。

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市场分析

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锌价高开回落,运行重心仍偏高位,下游畏高情绪较重,贴水进一步小幅扩大,市场成交冷清。成本端,国产矿进口矿TC持续上涨,冶炼利润走高,冶炼积极性持续,供给端增量预期不变。冶炼厂原料储备进一步提升,在冶炼产量持续增加的情况下,矿可用天数并未下滑,预计TC将不改上涨趋势。供给端的压力持续凸显,即使消费旺季强势表现仍不改国内累库预期,且当前累库呈现提速趋势,若消费旺季的预期落空,锌价将会面对较大压力,即使在其他有色品种走强的情况下,锌价有望呈现相对偏弱的走势,但需小心海外库存影响。

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策略

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单边:谨慎偏空。

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套利:中性。

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风险

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1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

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(来源:华泰期货)

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