如果中美达成协议，预计下半年国内大豆供应充足，豆粕价格仍有进一步下跌空间；如果中美贸易政策再度收紧，预计巴西升贴水将维持强势，进口成本将支撑国内豆粕价格，而美豆将面临较大的卖压或再度偏弱运行。
策略摘要
正大国际期货官网粕类观点
正大国际期货官网整体来看，本年度政策端是影响本年度大豆的重要因素，现阶段中美贸易政策较为稳定，但未来仍需进一步谈判，如果中美无法达成共识，则对于新季美豆仍将造成较大影响。当前得益于本年度巴西大豆的丰产，近几月大豆到港均维持在千万吨以上，虽然在半年度初期由于巴西发运偏慢和国内海关检查的影响国内大豆供应曾短期偏紧，但是目前均已恢复，油厂大豆和豆粕库存增加较快，预计在新季美豆上市之前，国内大豆都将维持宽松的供应格局，豆粕价格预计仍将维持偏弱运行。
正大国际期货官网新季美豆方面，由于旧作的亏损，本年度种植面积下降明显，但是当前天气情况较为良好，且未来一段时间内也暂无不利因素出现，当前美豆种植情况良好，生长较为顺利，如果天气情况持续利好，预计本年度美豆也将维持丰产格局，叠加贸易政策的影响，新季美豆可能会面临较大的出口压力，未来的美豆价格或也将承压下行。
正大国际期货官网需求端方面，当前养殖端仍有利润，随着四季度生猪步入季节性消费旺季，未来的饲料消费也仍有增长空间。本年度南北美产量端均无明显问题，南北美大豆均进入到累库阶段，国际大豆供应格局较为宽松，未来关注的重点仍在政策端。如果中美达成协议，预计下半年国内大豆供应充足，豆粕价格仍有进一步下跌空间；如果中美贸易政策再度收紧，预计巴西升贴水将维持强势，进口成本将支撑国内豆粕价格，而美豆将面临较大的卖压或再度偏弱运行。近两月仍需关注北美天气情况，中长期需重点关注政策变化及南美新季产量情况。
正大国际期货官网■策略
正大国际期货官网谨慎偏空
正大国际期货官网■风险
正大国际期货官网政策变化
正大国际期货官网（来源：华泰期货）
正大国际期货官网免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
正大期货温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
