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库存状态拐点出现 豆油价格预计以震荡运行为主

来源:正大期货    作者:正大国际期货    
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美国农业部发布的周度出口销售报告显示,截至2025年4月10日当周,2024/25年度美国豆油净销售量为10300吨,较上周减少49%,较四周均值减少64%。2025/26年度净销售量为2200吨,一周前没有销售。

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消息面

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美国农业部发布的周度出口销售报告显示,截至2025年4月10日当周,2024/25年度美国豆油净销售量为10300吨,较上周减少49%,较四周均值减少64%。2025/26年度净销售量为2200吨,一周前没有销售。

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4月17日,印度进口5月船期毛豆油CNF报价1093美元/吨,进口利润-28美元/吨。

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3月底-4月上旬国内大豆到港缺口,原料减少令豆油库存已经下降至69万吨。但是4-6月大豆月均到港预计达1000万吨级,大豆库存已经止跌回升,未来油厂开机率也将好转。

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机构观点

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原油价格在企稳,外盘豆油也冲击前高,国内菜油延续反弹,只是马来棕榈油处于下跌趋势之中,基本回落到2024年9月中旬附近水平,继续下跌空间不大,豆油有外盘豆油与大豆成本较强支撑。前期压制油脂的因素在慢慢消除,豆油与棕榈油在前期低点遇到支撑。从价格来看,豆油绝对价格不高,已经具备中期做多价值。中期来看,油脂维持区间震荡。

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瑞达期货:

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由于4月上旬大豆到港量偏低,油厂开机率偏低,压榨产能较少,豆油以去库为主,不过随着巴西大豆丰产并逐步到港,国内进口大豆数量预计增加,油厂大豆库存充足,开机率上升,导致豆油库存趋增。同时受美国关税政策影响,推高国内进口大豆成本,豆油存在一定的成本支撑,但受美国对全球加征关税,引发全球经济下行担忧,国际油价大幅下跌拖累油脂市场,以及棕榈油产量逐步恢复,库存状态拐点出现。因此在多重因素影响下,豆油价格预计以震荡运行为主。

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