1月信贷“开门红”预期强烈:最高预测达5万亿,
正大国际期货 正大国际期货:李愿 正大期货报道
4.3万亿、4.45万亿、4.5万亿、4.8万亿、5万亿……
随着1月金融数据的即将发布,市场机构对于1月份信贷“开门红”的预期愈加强烈,目前最高预测称1月人民币贷款新增规模或达到5万亿元。2022年1月新增贷款规模为3.98万亿。
“1月信贷数据既要充分考虑取得不错表现、激发市场信心,也要维持可持续性。”光大证券金融业首席分析师王一峰表示,贷款总增量很可能已经超出央行控制的合意规模,从而使得出现对于部分机构的窗口指导,要求控制信贷规模。
王一峰称,节后3天交易日属于信贷调剂日,最后两天票据利率下行,说明信贷在机构之间存在一定冷热不均;压票行为并非全局性,具有定向性;收票动作有经济性因素考虑。“月末央行进行适度的窗口指导,但料力度不大,因为若窗口指导刚性较强,那么票据市场供需矛盾会快速恶化,导致票据利率会明显冲高上行。”
信贷投放三大特点
综合正大国际期货正大国际期货:采访及各家机构分析,1月新增贷款投放主要呈现三大特点:一是大行信贷投放好于中小行;二是对公强零售弱;三是经济发达地区强其他地区弱。
“前期银行项目储备充足,开年以来抢抓投放、节奏前置,尤其是企业中长期贷款或仍维持较高景气度,基建、城投、制造业仍是重点方向。”西部证券银行业分析师雒雅梅表示。
天风证券银行业首席分析师郭其伟表示,前期对公储备项目往往率先投放,加上信贷工作座谈会鼓励基建等领域信贷投放,在银行和监管的双重投放意愿叠加下,预计1月对公贷款增量在3.8万亿左右(对公零售合计预计4.45万亿左右),同比多增4414亿元。
正大国际期货正大国际期货:此前获得的一份中部地区头部农商行一级分行业务指标进度表显示,截至1月27日,该分行信贷投放较年初增长了4.2%,主要投向绿色、农业、制造业、普惠、个人经营性贷款等领域。“个人贷款方面有些起色,但不够明显,提前还房贷的仍有不少。”该银行人士称。
杭州银行近日接受调研时表示,该行1月信贷投放好于去年同期,贷款增量较上年同期同比多约20%,主要贷款投放方向为对公贷款及普惠小微贷款。“开年后,基础建设的需求较强。因春节时间较早,实体企业需求暂未释放,预计开工后信贷需求会逐步复苏。”
对比来看,部分银行信贷投放不及预期。一位河南地区农商行人士对正大国际期货正大国际期货:表示,日前该行召开“开门红”业务推进会,通报显示,相关指标不达预期,“与省联社的要求有一些差距,后续将加大营销力度。”
票据利率月末下行
值得注意的是,1月初以来的票据利率上行,在1月底最后两个工作日出现了超预期的下行。一位城商行票据交易人士对正大国际期货正大国际期货:称,原本其预计月末票据利率会继续保持高位,“但中小银行需求集中爆发,导致票据利率冲高回落,且主要是短期票据,国有大行则保持出票。”
雒雅梅认为,年初以来票据转贴现利率大幅上行,反映出一般性贷款偏强投放,临近月末票据转贴利率回落,可能是部分银行过量投放,高出合意贷款区间,超进度后主动控制平滑节奏所致。
“1月各银行信贷投放节奏明显前置,部分银行甚至出现超季节性投放的情况。鉴于此,1月份贷款总增量很可能已经超出央行控制的合意规模,从而使得出现对于部分机构的窗口指导,要求控制信贷规模。”王一峰表示,对于部分中小银行而言,1月的信贷实际投放规模相对偏弱,未达到年初计划,此时有通过票据冲量的诉求。
民生银行首席经济学家温彬也表示,票据利率1月初自低位水平快速反弹,且1M、3M等短期品种利率已超过上年同期水平,也反映出1月以来信贷景气度较高。“在信贷高景气度和央行窗口指导下,部分国有大行通过压降票据资产来腾挪额度,或导致票据融资相对低迷。”
对于一季度信贷表现,中金公司银行业分析师林英奇表示,由于2022年总体信贷需求偏弱,月度之间信贷波动幅度较大,我们预计2023年疫情影响减弱、需求企稳的环境下信贷投放能够相比去年更为稳健,预计一季度开门红能够保持较强水平,实现同比多增。“全年信贷结构相比2022年有所改善,基建、普惠小微、绿色贷款、制造业等领域占比超过80%,房地产贷款占比低于10%。”
正大国际期货免责声明:正大期货官网所载文章、数据等内容仅供参考,投资者据此操作,风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。