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【行情复盘】

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BU2501夜盘收涨1.08%至3380元/吨。11月20日，沥青现货价山东3400-3550元/吨、华北3390-3410元/吨、华东3770-3920元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3600-3680元/吨。华东山东价差415元/吨（+5）。

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【基差及月差】

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山东12正大期货官网基差172元/吨；01正大期货官网基差191元/吨；02正大期货官网基差165元/吨；03正大期货官网基差142元/吨；04正大期货官网基差138元/吨。沥青12-01正大期货官网价差19元/吨；01-02正大期货官网价差-26元/吨；02-03正大期货官网价差-23元/吨；03-04正大期货官网价差-4元/吨；04-05正大期货官网价差-3元/吨。BU与SC比价0.8645。

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【仓单】

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暂无变化，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单180000吨，总计199860吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化180000吨。

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【装置检修】

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河南丰利石化11月19日转产渣油，计划转产1周左右，目前沥青消耗库存为主。

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【重要资讯】

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据隆众，截至11月20日，国内沥青81家企业产能利用率31.8%，环比增加0.8个百分点，沧州港盛、齐鲁石化、云南石化间歇转产及停产沥青，河南丰利、日照岚桥、宁波科元、珠海华峰、中海湛江稳定生产；生产沥青综合利润周度均值为-628.8元/吨，环比增加43.7元/吨。国内54家样本企业厂家沥青出货量42.2万吨，环比下降9.8%，山东、东北出货量减少较为明显，山东部分炼厂间歇转产渣油，供应小幅下滑，部分货源限量出货，东北气温抑制下游施工，终端需求走弱明显，炼厂出货受阻。国内69家样本企业改性沥青产能利用率11.2%，环比降低0.6个百分点，同比下降2.7个百分点；建筑沥青产能利用率为24.8%，环比持平。

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据百川，山东刚需逐步减少，中下游采购积极性一般，主流成交集中在低端，个别地炼高价成交不佳，市场暂无备货需求；华东部分项目赶工，支撑终端需求，主力炼厂主发船运，厂库及社会库低位，个别主力炼厂近期提产沥青，目前成品较少，发货略显紧张；华北需求收尾，中下游刚需拿货，70#沥青出货尚可，90#沥青出货不佳，中下游多寻低价货源；东北需求淡季来临，中下游等待炼厂出台冬储政策，炼厂库存可控；西北需求下滑明显，询盘以低价为主，高价成交不佳，市场静等冬储政策，炼厂库存可控；华南近期部分地区降雨影响施工，个别主力炼厂逐步提产，大多主力炼厂库存相对较低，部分炼厂船运发货较好；西南雨水天气，终端需求一般，社会库出库价相对较低，仍以消耗库存为主，云贵天气平稳，部分项目启动支撑炼厂及贸易商出货，主力炼厂产量有所缩减。

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【逻辑分析】

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沥青刚性需求逐渐进入尾声，炼厂库存可控，社会库持续消耗，沥青价格在油价上涨推动下，振荡偏强。

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【交易策略】

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单边：振荡偏强；

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跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

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期现套利：BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望；

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跨期套利：BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望；

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期权：暂且观望。

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（来源：海证期货）