国债期货窄幅震荡，收盘全线下跌，30年期主力正大期货官网跌0.07%，10年期主力正大期货官网跌0.01%，5年期主力正大期货官网跌0.03%，2年期主力正大期货官网跌0.02%。
【市场表现】
正大国际期货官网国债期货窄幅震荡，收盘全线下跌，30年期主力正大期货官网跌0.07%，10年期主力正大期货官网跌0.01%，5年期主力正大期货官网跌0.03%，2年期主力正大期货官网跌0.02%。银行间现券中长端偏弱，短券稍持稳。截至17：30，30年期“24特别国债06”收益率上行1.6bp报2.301%，10年期国债及国开活跃券上行0.6bp左右，“24附息国债11”报2.099%，“24国开15”报2.163%。1年期“24附息国债21”下行1bp报1.3475%。
正大国际期货官网【资金面】
正大国际期货官网央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月20日以固定利率、数量招标方式开展了3021亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日2330亿元逆回购到期，因此单日净投放691亿元，为连续3日净投放。此外，央行在香港招标发行3个月期300亿元和1年期150亿元人民币央票，中标利率分别为3.2%、2.6%。资金面方面，税期缴税渐远，银行间市场资金面平稳均衡，主要回购利率继续窄幅波动，存款类隔夜加权利率微降至1.47%附近。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.8775%附近，较上日微幅走升。税期过后资金面整体仍平稳，不过本周开始化债额度发行将逐步加码，预计将增加扰动，关注后续本月MLF续做规模及降准等宽松政策节点。
正大国际期货官网【操作建议】
正大国际期货官网11-12月年内的政府债供给压力相对可控，年内增量化债工具发行规模或不超过2万亿，而涉及补充银行资本金、支持房地产等领域的特别国债和专项债等额度尚未落地，或需要等待12月政治局会议等窗口期，年内落地的概率和影响或较小，因此综合来看预计11-12月的政府债供给压力不会高于8-9月地方债集中供给期，债市整体供给压力可控。叠加货币政策三季度执行报告表明，货币政策仍坚持宽松的支持性立场，在政府债集中供给阶段大概率会使用多种工具进行对冲，包括但不限于降准、公开市场债券买卖等，资金面有望保持平稳。因此对债市而言，化债方案落地后短期政策预期端影响偏利空出尽。
正大国际期货官网11月下旬化债工具陆续落地，且多为10年期以上债券，给债市带来供给压力，长债受到供给增大预期影响，短期扰动仍存，10年期国债波动区间或在2.05%-2.15%。在下一次政策预期博弈升温前，短期调整企稳后或带来介入波段做多的机会。单边策略上，建议短期可观望，调整企稳后可考虑逢低做多。曲线策略，短期或可关注做陡。
正大国际期货官网免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
正大期货温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
