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【行情复盘】

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BU2501夜盘收涨0.87%至3349元/吨。11月19日，沥青现货价山东3400-3550元/吨、华北3400-3410元/吨、华东3770-3920元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3600-3680元/吨。华东山东价差410元/吨（±0）。

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【基差及月差】

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山东12正大期货官网基差196元/吨；01正大期货官网基差220元/吨；02正大期货官网基差193元/吨；03正大期货官网基差166元/吨；04正大期货官网基差170元/吨。沥青12-01正大期货官网价差24元/吨；01-02正大期货官网价差-27元/吨；02-03正大期货官网价差-27元/吨；03-04正大期货官网价差4元/吨；04-05正大期货官网价差9元/吨。BU与SC比价0.8659。

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【仓单】

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暂无变化，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单180000吨，总计199860吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化180000吨。

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【重要资讯】

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山东部分炼厂保持限量发货，刚需稳定，中下游采购积极性尚可，随着天气转冷，部分项目陆续停工；华东及华中终端需求平稳，带动炼厂及贸易商出货，社会库存维持低位，个别主力炼厂沥青提产，目前成品较少，发货略紧张，山东个别炼厂及海南地炼沥青船运资源将不断流入华东，厂库可控；华北项目收尾，主力炼厂持续限量发货，河北个别炼厂释放明年1-2月远期合同；东北需求清淡，中下游采购积极性较差，炼厂开工率及库存率低位，多数贸易商等待冬储备货；西北气温下降，终端项目陆续停滞，中下游采购低价资源为主，高价资源出货不畅，主力炼厂部分资源移至社会库，厂库中低位；华南部分终端项目赶工，大多主力炼厂库存低位，近日部分炼厂汽运出货一般，船运发货较多；西南零星项目赶工支撑需求，中下游按需采购，重庆暂无沥青船到港，北方到川渝汽运费较高，社会库低位，云贵部分项目施工支撑炼厂及贸易商出货。

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【逻辑分析】

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原油价格反弹，带动沥青绝对价格走强，叠加炼厂沥青限量，出货相对平稳，沥青振荡偏强。

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【交易策略】

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单边：振荡偏强；

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跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

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期现套利：BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望；

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跨期套利：BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望；

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期权：暂且观望。

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（来源：海证期货）