需求端锡品种面临变数较大，一方面海外若能持续降息则对科技板块企业较为利好，但特朗普可能采取的贸易保护主义措施又有可能对科技企业产生掣肘，故预计2025年锡价以小幅震荡上行为主。
策略摘要
正大国际期货官网目前尚无明确消息确认佤邦将会解除禁矿法令，当下国内矿端供应仍然偏紧，冶炼也逐步受到影响，加工费偏低盘整。不过自印尼进口量或在2025年逐步回升至此前正常水平。需求端锡品种面临变数较大，一方面海外若能持续降息则对科技板块企业较为利好，但特朗普可能采取的贸易保护主义措施又有可能对科技企业产生掣肘，故预计2025年锡价以小幅震荡上行为主。
正大国际期货官网核心观点
正大国际期货官网■市场分析
正大国际期货官网价格行情：2025年锡价重心或有所上移，但由于锡品种受关注度较其他品种相对有限，且国内产业较为集中，因此在产业链对价格波动区间的适应过程相对较慢，因此预计全年价格区间或小幅抬升，不过高点仍有望调整29万/吨-30万元/吨一线。
正大国际期货官网矿端供应：自下半年起，国内自缅甸进口的锡精矿出现明显下降，2024年进口量受缅甸佤邦禁矿影响而减少为6.3万金属吨，增速为-20.61%。此前有消息称佤邦地区或开始逐步放开禁矿政策，但这一消息于短时内难以确切得到证实，并且即便如此，影响或许也要到2025年下半年才能够开始显现，而据个旧地区冶炼企业反馈，目前矿料资源仍然较为紧张。并且此后新设锡矿项目在2025年能够投产的可能性很低，因此预计短期内矿端紧张格局难改。
正大国际期货官网冶炼与进口：2024年1-10月，国内精炼锡（原生+再生）产量达19.28万吨，同比上涨10.49%。不过9月锡锭产量则是出现了较为明显的下降，后续国内冶炼产量能否维持仍主要取决于矿端供应。2024年上半年，由于受到印尼出口限制的影响，国内进口锡锭量出现明显下降，1-10月锡锭进口量累计达到1.21万吨，较去年同期下降39.27%。8月份印尼锡锭出口量受船期影响有所增长，后续印尼锡锭出口量有望缓慢修复至往年水平。
正大国际期货官网需求端：传统汽车或因新能源汽车渗透率持续抬升而继续受到冲击，但新能源汽车展望仍然偏好。光伏板块同样向好，只是边际增速有所放缓。其余诸如家电以及电子等板块则会更多受到贸易争端的影响而存在较大不确定性。但在海外或将持续降息的背景下，科技板块或仍受到利好提振。
正大国际期货官网策略
正大国际期货官网单边：谨慎偏多
正大国际期货官网操作节奏：可在22.8万元/吨-24万元/吨间分批逢低买入套保
正大国际期货官网■风险
正大国际期货官网海外经济衰退、海外高利率环境维持使得科技板块承压。
正大国际期货官网（来源：华泰期货）
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