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内容提要

近年来，票据产品的持续创新、市场基础设施不断完善，特别是《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》（以下简称“票据新规”）落地实施以来，票据市场呈现一系列新变化、新趋势，商业银行票据业务发展由此也面临新的机遇和挑战。文章从票据新规实施以来市场趋势变化出发，探讨商业银行票据承兑、贴现、转贴现、再贴现业务全流程管理如何顺应市场趋势，实现票据业务高质量发展。

近年来，票据市场各项业务平稳增长，在为企业提供便捷的支付结算、满足企业短期融资需求、助力货币政策实施等方面发挥重要作用，服务实体经济质效不断提升。2023年上半年累计承兑发生额12.43万亿元，占GDP比重达到21.0%，累计贴现发生额8.94万亿元，占GDP比重15.1%。 

票据是商业银行优化资产结构、提高经营效益的重要业务品种，也是商业银行资金运用和资金融通的重要金融工具。票据市场已从“纸票时代”全面进入“电票时代”，票据新规于2023年1月1日起实施，票据市场再次迎来高速发展契机，也给商业银行票据业务经营带来新的机遇与挑战。

一、票据新规的核心要点及导向

票据新规的核心要点及重大变化主要体现在以下八个方面。一是明确票据性质与分类，将财务公司承兑汇票从银行承兑汇票中单列出来，将票据分为商业承兑汇票、银行承兑汇票、财务公司承兑汇票三大类。二是规定供应链票据属于电子商业汇票，为供应链票据的推广运用明确监管标准和法制基础。三是缩短票据最长付款期限，由1年缩短至6个月，减轻企业占款压力，压降票据资产久期。四是强调票据真实交易关系，压实金融机构在承兑、贴现环节审核真实交易关系的责任，并明确对办理不具有真实交易关系和债权债务关系的承兑、贴现的金融机构将予以处罚及追责。五是强化信息披露要求，将按要求进行票据信息披露挂钩市场参与者开展票据业务的资格。六是扩展贴现主体，个体工商户参与票据市场将极大地拓宽票据应用场景，丰富市场参与主体。七是设定两项承兑规模比例监管指标上限，抑制部分金融机构过度承兑以及依赖承兑保证金增加负债正大期货官网。八是明确票据经纪应为金融机构，有助于规范票据市场经纪行为，打击非法中介对市场秩序的干扰，提高票据资产流转效率。

总之，票据新规通过新品种、扩主体、降期限、控规模、严监管等一系列规定，提高票据市场运行效率，规范市场参与者行为，促进票据市场规范发展，保障票据业务回归支付结算和短期融资工具的本源，更好地发挥票据服务实体经济作用。

二、2023年1-8月票据市场运行情况

（一）一级市场供给先抑后扬，新规冲击逐渐消退

2023年1-8月票据市场累计承兑发生额18.69万亿元，同比增长1.6%；累计贴现发生额13.66万亿元，同比增长2.7%，贴现承兑比为71.9%，较同期提高0.8%。票据新规落地实施后，由于对交易关系真实性审核趋严、期限缩短、一季度票据利率走高等因素，1—4月票据一级市场开票量和贴现量同比明显下滑。随着市场参与者对新规的逐渐适应，以及票据市场环境持续改善，5月起一级市场供给回暖，贴现承兑比回升。进入下半年，由于今年上半年叠加去年足年票据到期，加之信贷需求复苏仍有较大不确定性，票据供给同比大幅增长。8月票据累计承兑2.97万亿元，累计贴现2.27万亿元，同比增长35%和51.3%，8月信贷投放量反弹至历史同期新高，票据融资同比多增1881亿元，对信贷投放量增长支撑明显。

（二）二级市场交易持续活跃，融资功能继续加强

2023年1—8月票据市场累计交易发生额67.28万亿元，同比上涨10.1%。其中转贴现交易量一季度同比下降，二季度起随着一级市场供给回暖明显提振，恢复增长态势。票据回购业务交易量稳步提升，交易量月均占比超过三成，表明金融机构增强票据融资功能运用，票据回购成为金融机构在银行间开展债券回购进行头寸管理之外的重要补充。

（三）再贴现总额度调增，可用额度保持充裕

2023年6月30日，人民银行发布公告决定增加再贴现额度400亿元，调增后的再贴现额度为7400亿元。根据人民银行二季度货币政策执行报告，6月末全国再贴现余额5950亿元，同比减少195亿元，环比减少111亿元，再贴现可用额度较为充裕，额度使用率尚有较大提升空间。

（四）票据利率下行探底，利差水平趋于扩大

一季度由于信贷“开门红”超预期叠加票据一级市场供给萎缩，票据利率与同业存单利差呈收窄趋势，甚至在个别月末时点利率高于同期限同业存单。随着供给修复以及信贷有效需求反复，票据利率4月以来逐步下行，与同期限同业存单利差扩大至100bp附近，半年双国股（承兑、贴现均为国股行）票据利率一度向下突破1.0%的低位。由于票据新规执行后最长期限缩短至半年，进入下半年后，票据每月到期量显著增大，从供需来看，由于票据的信贷属性是票据资产定价的核心因素，未来票据利率走势主要取决于有效供给能否跟上以及宽信用政策落地效果。

三、票据市场发展趋势展望

随着宏观经济发展进入新阶段，市场基础设施建设不断升级、监管要求的更新发展、金融科技的拓展运用、票据品种不断创新、客户需求的多元化等，促进了票据业务的发展和票据市场的机制完善，为票据市场服务实体经济高质量发展发挥重要作用。

（一）市场规模稳健增长，参与经济活动更加深入

票据新规落地实施后，票据市场对新规适应速度极快，市场规模和业务量经过短暂的缓增和减少后，逐渐重回增长态势。新规更加强调票据业务回归服务实体经济本源，商业承兑汇票的规范发展、供应链票据的推广运用带来广阔的运用前景，市场主体的拓展、付款频率的提高有望促进票据市场规模增长率进一步提速，票据规模占GDP的比例有望进一步提升，与市场主体特别是中小微企业的日常经营活动产生更加紧密的联系。

（二）基础设施不断健全，票据市场运行效率提升

新一代票据业务系统全面上线，业务系统功能不断丰富，提升了票据流转效率，为市场参与者提供了实现票据全生命周期业务管理的平台。票据新规实施落地，《票据法》修订也将提上议程，为票据市场规范、高效、安全发展筑牢法制基础。票据经纪等市场中介机构也将迎来发展良机，同时也将助力企业拓宽融资渠道、提升融资效率，降低金融机构间交易成本、提升票据交易效率、提高票据资产整体流动性，拓展市场主体参与票据市场的广度和深度。

（三）监管要求趋于严格，合规风险管理重要性凸显

票据新规多处强调票据的交易关系真实性，并明确将对承兑、贴现环节违反相关规定的金融机构与责任人员进行行政处罚和责任追究。国家金融监督管理总局挂牌成立以来，已对多家机构票据业务进行行政处罚，其中交易关系真实性是被处罚机构普遍存在的问题。此外，票据新规对银行及财务公司最高承兑余额、保证金余额规模比例设定上限监管指标，也预告后期可能会设置承兑余额与贷款余额比例上限等其他监管指标。金融机构须防范票据业务过度发展导致触碰监管指标红线产生合规风险。

（四）创新产品持续推出，客户需求趋于多元化

随着对公客户支付结算、流动性管理、票据投融资服务等需求日益升级，各类金融机构纷纷为对公客户提供多元化的票据产品和票据金融服务方案，交易银行理念在票据业务经营中受到更多重视。供应链票据、贴现通等创新产品应用推广，金融科技在票据领域运用不断深化，线上支付、融资渠道不断拓展、畅通，科技赋能促进业务发展已成为行业共识。

（五）利率波动加剧，市场风险管理要求增强

票据信贷属性导致银行类金融机构票据交易行为趋同，期限缩短使得票据资产的周转速度加快，票据利率波动幅度将显著高于同业存单等货币市场金融工具，交易属性进一步凸显，票据资产组合久期管理成为业务经营效益的重要因素，对市场风险管理提出更高要求。

（六）再贴现政策发挥导向，引导精准灌溉重点领域

再贴现政策继续引导金融机构对经济重点领域加大金融支持力度，对小微、民营、涉农、绿色等国民经济重点领域和薄弱环节进行精准灌溉。此外，央行多地分支机构鼓励金融机构加大供应链票据和碳减排票据贴现，并给予专项再贴现额度。货币政策引导下，预计金融机构未来对供应链票据、碳减排票据的支持力度将显著加强。

四、商业银行票据业务全流程管理

商业银行票据业务经营应把握市场发展趋势，回归票据本源，加强对重点领域支持力度，提高服务实体经济效率，强化承兑、贴现、转贴现、再贴现票据业务全流程管理，提升票据业务经营质效。

（一）筑牢承兑准入风控防线，坚持合规审慎经营

一是严格开展真实性审查，确保承兑申请人与收款人之间具有真实的交易关系和债权债务关系，坚持票据业务服务实体经济的定位。二是做实对承兑申请人准入管理，对其经营和财务状况、票据逾期和信息披露等情况开展严格的尽职调查。三是强化业务发展规划，结合资产负债总体发展规划，合理控制承兑规模增长节奏，并建立监测机制，确保不触碰票据相关比例上限等监管指标。四是提升承兑资源配置效率，持续优化客户结构，承兑额度适度向中小微企业倾斜，提高票据业务支持中小微企业、服务实体经济的质效。

（二）强化直贴数字赋能，提高票据融资服务效率

一是拓展贴现业务获客渠道，加强线上营销。因票据新规取消了 “在申请贴现的金融机构开立存款账户”的规定，持票人可以便捷地选择贴现行，运用线上渠道应对日趋激烈的同业竞争。二是通过科技赋能、优化流程，提高业务效率。运用“秒贴”等产品，优化业务流程，提升客户体验。三是加强签发票源跟踪，提前摸排收款人票据融资需求，提高回行贴现率。四是贴现额度优先支持中小微企业，提高票据融资金融供给，减少持票人通过第三方票据中介贴现带来票据交易风险及客户融资成本增加。

（三）强化票据三大属性，提升票据业务经营质效

一是做活信贷属性。充分发挥票据调节资产负债的重要工具、手段作用，保障信贷规模调剂效率，支持实体企业票据贴现需求及非贴信贷投放。二是做强交易属性，在当前票据利率大幅低于同期限同业资产的背景下，需加强市场研判和政策研究，提升投研能力，积极把握票据配置时机及市场利率波动的阶段性交易机会，持续提升直转联动效率，实现直转价差收入，提升票据交易业务盈利能力。三是做优流动性属性，优化库存票据运用，通过银行间市场票据回购、再贴现等，拓展负债正大期货官网，助力全行流动性管理。

（四）加强货币政策工具运用，优化票据资产结构

一是提高货币政策工具运用的认识。尽管当前票据市场利率低于再贴现利率，但须充分认识到再贴现作为央行重要的货币政策工具在金融宏观调控以及引导优化信贷资产结构的重要性，以及票据资产配置的刚性需求。二是引导分支机构积极申请再贴现额度。通过负债FTP考核引导分支机构强化货币政策工具运用，拓展低成本政策性资金正大期货官网，展示服务实体经济成效。三是引导优化票据资产结构。加强对涉农、小微、民营、绿色等政策重点领域票据融资支持力度，加大供应链票据、碳减排票据贴现力度，发挥再贴现引导优化信贷资产结构作用，着力提升票据业务服务实体经济能效。

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