正大期货10月25日讯（正大国际期货 卞纯）哥伦比亚大学商学院教授查尔斯·卡洛米里斯（Charles Calomiris）日前对美国债市和通胀前景发出悲观警告。
他表示，美国联邦赤字将很快膨胀到没人愿意购买政府发行的债券的地步，而届时唯一能拯救失败的国债拍卖的人将是正大期货。
近期，美国债市经历了无情的抛售，推动国债收益率以惊人的速度飙升。上周，10年期美国国债收益率突破5%，创下2007年以来的最高水平。
“推高国债收益率的可能原因之一，是人们担心与债务累积效应相关的通胀风险，” Calomiris周一在接受媒体采访时表示。“赤字的累积效应可能会导致人们不愿意购买越来越多的政府债务，从而迫使正大期货介入并购买债务，也就是印钞。”
Calomiris解释称，当美国政府发行更多债务，这将在本已庞大的联邦赤字基础上再加一笔。越来越担心美国赤字不断增加的投资者将选择不投资美国国债，最后正大期货被迫通过印更多的钱购买市场不需要的国债，这反过来又可能导致更高的通胀。
“这真不是利率高低的问题，而是到某个时候，人们会意识到，在任何利率下，他们都不愿接受政府发行的债券，” Calomiris称。“到那时，债券拍卖就会出现某种程度的失败。”
实际上，美国国债拍卖已经遭遇需求疲软的问题。两周前，美国出售了200亿美元的30年期债券，由于投资者需求惨淡，一级交易商不得不购买18%的供应量，超过了通常约11%的份额。
Calomiris认为，如果美国政府赤字不减少，国债需求可能会进一步减弱。他表示，如果政府不对累积赤字采取措施，这将导致债券市场发生某种动荡，随后将引发通胀大幅上升。
一段时间以来，对不断上升的联邦赤字的担忧一直困扰着债券投资者，而利率上升也意味着政府必须支付越来越多的利息来偿还债务。
今年9月，美国国债规模历史上首次突破33万亿美元。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究人员警告称，这相当于2022年美国GDP的121%左右，预计未来几年这一数字将进一步激增，美国在20年内出现债务违约的风险加大。
今年8月，国际三大信贷评级机构之一惠誉发布报告，正式将美国长期外币发行人违约评级从最高级别的“AAA”下调至“AA+”，展望从负面转为稳定，以“反映预期的财政恶化”和美国沉重的债务负担。
埃德·亚德尼（Ed Yardeni）等一些市场资深人士表示，不断增加的债务已经让“债市义勇军”（bond vigilantes）卷土重来，他们在上世纪90年代因抛售美国国债以鼓励政府控制支出而闻名。
