导读：
1. 三季度国内经济总体表现稳中向好。
2. 海外市场等待鲍威尔明确未来货币政策路径。
3. 22/23年度印度粮食产量同比增长。
4. 国内棉花市场需求表现不及预期。
宏观：
三季度国内经济总体表现稳中向好。
10月18日国家统计局数据显示前三季度GDP同比增长5.2%。9月份社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。从GDP数据增长水平来看，接下来四季度GDP只要同比增长4.4%以上，我国就可以完成全年GDP增长5%左右的目标。同时官方对房地产当前政策给出的解释是，房地产的调整是有利于房地产向高质量发展方向转型（的措施）。对比去年同期经济背景来看，接下来四季度经济增长预期有望实现稳步提升态势，一是源于去年四季度仍处于疫情期间，并且防疫政策放开时间上传导至经济活跃度会存在滞后；二是在三季度政策力度持续强化后，会在效力落地过程中形成对四季度的延续。另外，市场对四季度的悲观预期也将在当前三季度经济数据超预期表现下有所修复，所以当前交易逻辑上也仍存在一部分由于预期偏差造成的分歧，而四季度是否能够有进一步的政策对冲经济下行的出台，也成为目前市场担忧的关键点。
同日房地产数据显示前9个月，国内房地产市场继续维持销售走弱，竣工高增长、开工下降的趋势。1-9月份，全国商品房销售面积约8.48亿平方米，同比下降7.5%；房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%；房地产开发企业房屋施工面积815688万平方米，同比下降7.1%，其中，房屋新开工面积72123万平方米，下降23.4%。可以看出目前房地产市场仍是延续前期弱势状态，需要等待政策端是否会释放新的支撑信号，进一步促进房地产市场的高质量发展；同时需求端是否能够形成对市场的正向反馈，也是后续房地产市场能否持续提振并改善对经济整体影响的重点。目前多地取消土拍限价政策也仍然是对房地产市场形成托底，提高企业参拍积极性并活跃市场交易热度。
海外市场等待鲍威尔明确未来货币政策路径。
海外市场方面，正大期货褐皮书显示，自9月以来经济活动几乎没有变化，整体物价继续温和上涨。这使得正大期货内部对于是否继续再进行一次加息的判断仍十分模糊，也能够看到正大期货沃勒认为，在做出利率决定之前可以等待；哈克认为正大期货应该延长加息暂停期。而正大期货威廉姆斯则表示仍需要高利率来抑制通胀。市场仍需19日正大期货主席鲍威尔给出最终关于当前基于劳动力市场的货币政策表述倾向。不过从加息适合的时间窗口来看，11月-12月期间或仍难给出。也已有市场预期认为最后一次加息或将在明年1月份。所以正大期货政策的不确定性，使商品市场已经开始在叠加地缘风险扰动因素下表现出一定的偏强预期。
粮油：
22/23年度印度粮食产量同比增长。
印度国内粮食产量继续保持同比增长态势。尽管去年印度天气状况整体不佳，但仍未对其上年度粮食产量产生冲击，根据印度政府报告，在截至2023年6月的2022/23年度印度的粮食总产量估计达到创纪录的3.2968亿吨，比上年的3.1561亿吨增加4.5%。2022/23年度印度大米产量达到创纪录的1.357亿吨，比上年的1.294亿吨增加约4.9%。供需基本面而言印度国内粮食市场并不存在长周期视角下的涨价基础，上年度小麦较低的库存水平也得到了有效回补。短期印度面临的主要问题源于其国内食品通胀压力较大，进而造成限制出口贸易政策仍在加强。
同时，印度也再次延长了其食糖出口贸易限制措施的执行时间。印度外贸总局周三发布的通知显示，印度将食糖出口限制措施延长至10月31日之后。这是自去年10月28日印度宣布限制出口白糖政策即将到期的政策延续结果。由于干旱引发印度国内甘蔗产量下降进而使食糖出口能力收缩，印度限制食糖的出口贸易主要是通过压缩配额量进行。不过由于配额限制已经历经一年时间，供需错配的格局也逐步有了一定的缓解。也因此这一消息对目前白糖市场能够形成的偏多影响或相对有限。而我国国内白糖市场弱势表现主要源于近两个月进口糖数量环比增长，叠加新榨季供应增量的压力预期，市场新糖预售价格较低，导致当前白糖现货市场价格承压。
国内棉花市场需求表现不及预期。
棉花市场近期情绪面因素有所发酵，带动了市场价格的短期快速回落。从基本面分析，棉花现货价格的下跌主因下游需求表现不及预期，企业采购性价比高的国储棉和进口棉。目前棉农和轧花企业仍在观望博弈，并且受郑棉期货价格持续下跌影响，轧花厂收购积极性下降。根据卓创资讯监测数据显示，10月18日新疆机采籽棉主流成交价格7.5-7.8元/公斤，折新棉成本17000-17500元/吨，棉农少量交售。预计国储棉将于月底停抛，收储进口棉也将启动，预计棉价有望止跌企稳。
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