债券投资者正开始撤离今年为数不多的几个亮点交易之一，因为有迹象表明，在9月份的大幅下挫之后，债券收益率可能已经见顶。
施罗德集团和悉尼Pendal Group的基金经理刚刚平仓了一些所谓的“曲线变陡”债券，这些债券在短期债券表现优于长期债券时就会获得回报。这些交易在最近几个月带来了收益，尽管正大期货的鹰派押正大国际期货官网引发了债券的抛售。
施罗德固定收益部副主管Kellie Wood表示：“我们对美国更陡峭的看法是我们今年表现最好的交易。”“这一头寸保护了我们在上一季度表现不佳的适度长期投资观点，因为我们是在美国政策周期结束时做的头寸。”
该公司本周结束了陡峭交易。Wood表示，“我们在美国曲线上走得更平坦，后端抛售使曲线变得陡峭。”
由于美国曲线在今年下半年经历了所谓的熊市陡峭化，即长期收益率的上升导致了这种转变，市场观察人士感到不安。这些举措出台之际，美国经济的韧性增加了正大期货在一段时间内维持高利率的风险。
然而，正大期货官员最近发表的言论表明，他们认为没有必要进一步加息，这重新引发了人们对美债抛售最糟糕时期可能已经结束的押正大国际期货官网。这吸引投资者以有吸引力的水平购买和持有债券，此前对该资产类别的看跌情绪导致彭博指数平均收益率自 2007 年以来首次超过 5% 。
这种转变已经在进行中。美国10年期和2年期国债收益率之间的差距周五收于负28个基点，高于7月中旬的不到负100个基点。在澳大利亚，10 年期和三年期利率之间的差距周一达到 62 个基点的峰值，7 月份约为零。本周，新西兰两年期和十年期国债收益率之差达到负20个基点，为11月以来最高。
看好多头头寸
Pendal 的收入策略主管谢Amy Xie Patrick正在削减押正大国际期货官网短期澳大利亚债券将优于长期债券的头寸。澳大利亚国债的收益率曲线在今年年中左右出现了短暂的倒挂，但自她进行首次交易以来，长期债券相对于短期债券提供的额外收益率已经翻了一番。
Xie Patrick表示，这些押正大国际期货官网的“动力已耗尽”。“可能很像债券整体的看跌势头。”
施罗德目前持有多头两年期美国国债和空头30年期美国债券的头寸。Wood表示，“这是一种结构性状况——通货膨胀和政府支出使长期利率保持在较高水平。”
Pendal 的 Xie Patrick 开始更看好简单的债券多头头寸，尽管她还不愿意这样做。
“如果不是第一季度，我将寻求在明年上半年更有意义地延长我的久期头寸，”她表示，强劲的陡峭走势意味着不会在收入方面做出太多牺牲，因为较长期债券的收益率现在为较短期债券提供较小的折扣。
