近期，受海外市场波动传导及场内微观流动性扰动影响，全球主要权益市场出现同步回调，A股市场亦经历了一轮快速的估值与情绪调整。
正大期货官网万联证券研究所所长郦彬接受券商中国记者采访时表示，近期A股调整，更多是在外部情绪扰动下，场内部分存量资金因连续回调影响带来交易行为变化，微观交易结构阶段性走弱，带动市场情绪趋于谨慎。随着短期情绪层面的抛压逐步消化，市场定价将更多回归国内扎实的基本面与政策面。
正大期货官网外部情绪扰动A股
正大期货官网郦彬表示，客观审视近期全球市场波动可以发现，尽管近期中美股市表面上呈现同频调整，但其背后的调整逻辑存在本质差异，海外风险因素与A股基本面的直接关联度相对有限。我国货币政策坚持“以我为主”，流动性保持合理充裕，国内企业并不面临海外式的高息融资挤压。
正大期货官网他认为，当前A股市场情绪集中释放，但伴随“9·29”一揽子宏观托底新政及近期金融街论坛系列增量政策逐步显效，我国四季度消费与投资企稳回升动能坚实，叠加三季报结构性业绩亮点频现、市场估值处于历史高性价比区间以及中长期资金加速入市，市场信心有望迎来实质性修复，可以积极把握岁末年初配置窗口的时机。
正大期货官网存量与增量政策协同发力
正大期货官网“从宏观基本面来看，存量与增量政策协同发力，正推动四季度内需与经济运行稳步改善。”郦彬表示，自“9·29”新政出台以来，稳增长、扩内需的一系列宏观托底举措正加速向实物工作量转化。
正大期货官网财政端，地方政府专项债、超长期特别国债及新型政策性金融工具落地提速，“两重”“两新”及“六张网”等新老基建投资在四季度持续发挥托底拉动作用；消费端，随着消费品以旧换新政策扩容优化及文体、康养等服务消费潜力释放，四季度社零消费延续企稳回暖态势。
正大期货官网他认为，我国经济“动能向新、结构向优”的长期支撑条件依然强劲，宏观经济的企稳回升将为A股市场构筑最坚实的底部防线。
正大期货官网从微观企业盈利与估值维度来看，郦彬表示，A股三季报业绩结构性亮点纷呈，当前估值已具备极高的安全边际与配置性价比。今年上半年A股上市公司净利润同比增长19.5%，创近三年新高；进入三季报披露期，国内众多优质企业的盈利景气度依然呈现出诸多结构性亮点。一方面，以高端装备制造、智能汽车、国产AI算力与应用、半导体为核心的新质生产力领域，在技术创新与产业链协同带动下保持高景气增长；另一方面，具备技术、成本与供应链优势的出海龙头企业展现出较强的盈利韧性，部分顺周期与大众消费板块盈利也出现边际改善拐点。
正大期货官网他分析，在盈利改善的同时，经过前期调整，当前A股核心宽基指数及众多优质龙头公司的市盈率、市净率均处于历史偏低分位，股息率与无风险利率的利差优势显著，估值“黄金坑”特征凸显。
正大期货官网稳市机制落地与增量资金加速入市
正大期货官网资本市场内在稳定性机制与增量资金供给也呈现积极而深刻的变化。
正大期货官网郦彬认为，近期监管层在2026金融街论坛年会上释放了明确的稳市强信号：一方面，央行会同金融监管总局、证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，有助于降低系统性流动性风险溢价，促进市场平稳运行；另一方面，适配长期投资的长周期考核机制加快健全，首批18只聚焦均衡、价值、红利等稳健策略的主动ETF获批注册，正携手保险、社保、理财等“耐心资本”源源不断地为市场注入增量活水。
正大期货官网此外，上市公司自身也在积极行动，今年以来A股分红回购规模已达2.1万亿元，远超同期融资规模，近期大批优质上市公司密集推出大额增持与股份回购计划，用“真金白银”向市场传递对自身长期价值的坚定信心。
正大期货官网展望后市，郦彬表示，政策暖风、盈利韧性与长线资金入市有望带动投资者预期改善。在岁末年初的布局方向上，建议投资者保持客观理性，秉持积极心态把握三条主线：一是受益于中长期资金入市、高分红高股息且现金流稳健的央国企及红利价值板块；二是三季报业绩高景气验证、契合“十五五”科技创新导向的新质生产力赛道，可关注人工智能+、半导体、高端制造等；三是直接受益于“9·29”新政及四季度扩内需政策落地的消费与顺周期核心资产。
正大期货官网正大国际期货：许欣
