“K型经济”愈演愈烈的当下，2026年下半年被全球投资机构普遍认为是一个难得的观察窗口：全球AI基建火热，但通胀压力加大，市场走势极端分化。究竟AI数字基建是生产力革命的需求，还是过度投机的泡沫？碳基经济（围绕人的需求展开的经济活动）究竟是暂时的蛰伏，还是永久性地被硅基经济（AI及数字科技产业体系）切去了蛋糕？
正大期货官网近日，外资机构纷纷发布了他们对2026年下半年市场的看法，其同时看好中国碳基、硅基经济的重新同步再平衡。
正大期货官网摩根资管中国副总经理兼投资总监杜猛近日指出，2026年中国A股市场正迎来盈利与估值共振的戴维斯双击，主动管理的重要性进一步凸显。他表示，过去几年，通缩环境压制制造业收入和利润，今年随着PPI提前转正、CPI逐步上行，上市公司盈利开始修复，A股整体利润增速有望达双位数，中国权益资产对全球投资者的吸引力显著提升，横向估值修复空间较大。
正大期货官网安联投资在其全球策略中亦给出类似判断，其认为中国出现再通胀的初步信号，有望推动人民币成为最佳的多元化配置工具之一。
正大期货官网贝莱德多资产策略与解决方案业务亚太区主管Nikhil Mehra表示，对中国股市持有非常积极的观点，尤其是A股AI相关板块，在投资组合当中可以扮演非常重要的角色。Nikhil Mehra还指出，和全球其他同行业企业相比，中国资产的估值相对更便宜。
正大期货官网摩根资管方面也认可AI带来的确定性机会。杜猛指出，AI领域仍可持续发掘具备确定性的成长机会，算力硬件景气度和业绩增速有望领先全市场，重点聚焦光模块、PCB、液冷和算力租赁等环节。
正大期货官网同时，他认为，以锂电为核心的新能源产业正处于关键转折期，过去几年的产能过剩已基本出清，光伏、风电、电动车的战略地位大幅提升。中国在新能源全产业链具备很强竞争力，龙头企业当前整体估值仍存较高性价比。此外，化工、装备制造、金属等传统制造业在PPI上行和出海驱动下，正迎来新一轮发展周期。
正大期货官网摩根资管国内权益成长组基金经理赵隆隆亦呼应了杜猛的看法，认为新能源反转具备强持续性，而医药行业低估明显。他表示，头部新能源企业目前的产能利用率已经显著回升，扩产回归“以销定产”；需求端，动力、储能、出口三驾马车共振。在能源安全受关注的背景下，碳酸锂价格中枢上移，目前仍在合理区间，下游电站的内部收益率仍具吸引力，且技术降本可对冲部分成本压力。
正大期货官网对于港股，赵隆隆认为，今年其核心受制于内需基本面承压、离岸流动性逆风及海外AI产业链的资金虹吸效应。后续他将重点关注高股息红利资产构筑防御底仓，同时超配具备产业趋势的硬科技、出海链及创新药等高弹性赛道，把握结构性修复机遇。
正大期货官网富达国际亚太区首席投资策略总监Stuart Rumble认为，AI发展第一阶段主要由基础设施投资驱动，包括半导体、算力以及数据中心建设。在超大规模云厂商和企业的持续支出的支撑下，这仍然是盈利增长的重要驱动力。
正大期货官网但Stuart Rumble同时指出，投资者目光正从半导体转向AI应用落地，软件、电商、企业服务等领域加速探索降本增效路径。
正大期货官网“亚洲凭借半导体制造、硬件与数字服务全链条优势，估值相对合理，有望在下一阶段扮演关键角色。先进制造、机器人、医疗等非科技赛道亦现机会，但商业化节奏与高预期下的业绩兑现压力仍需警惕。未来，具备盈利质量、竞争壁垒与执行力的企业更可能成为AI投资周期的真正赢家。”他表示。
正大期货官网富达国际基金经理田笛则列举了数个AI落地后产生价值的场景，比如AI医疗、AI辅助的药物研发等。而在未来，AI应用将向边缘AI延伸，在自动驾驶、机器人、智能设备和可穿戴设备等领域发挥功能，拓展边界。
正大期货官网富达国际基金经理Dale Nicholls认为，更具潜力的创新正悄然兴起于中国，其投资视角已经从AI基础设施扩展至机器人、自动化与具身智能等实体应用；而支持AI发展的电力基础设施、能源生态系统也是在中国投资AI的一大特色。在中国投资的叙事会更多样化，比如人形机器人、自动驾驶等都会孕育机遇。
正大期货官网Dale Nicholls因此建议，当前环境下个股选择变得愈发重要，拥有强劲竞争优势、并具备清晰商业化路径的公司，最有可能在长期内创造巨大的价值。
正大期货官网贝莱德还谈及了黄金配置在当下的角色。Nikhil Mehra表示，其投资组合通常有2%到5%的黄金配置，对于该部分配置只会少量战术择时操作，并继续看好黄金对投资组合的风险分散性。
