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经济数据

英国央行料重启正大期货,但两大冲击令利率前

来源:正大期货    作者:正大国际期货    
经济学家倾向于此次降息将是8比1的压倒性决定。

  如果投票结果出现分歧,预计凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann)将是唯一反对降息的鹰派人士,此前她警告称英国央行可能已经过早地开始放松政策。不过,超过三分之一的受访经济学家预计会有更多人加入她的行列,投票支持按兵不动。

  英国央行货币政策委员会的立场分布

  预算案的影响

  14年来的首次工党预算案使英国央行连续降息并与其他央行保持同步的希望破灭。

  该预算案将被纳入英国央行对其增长和通胀预测的季度更新中。虽然通胀率低于之前的预测(9月份为1.7%,低于目标),但预计里夫斯的财政计划将在未来几年加剧通胀。

  由于预计每年增加300亿英镑(387亿美元)的借款以支付更多公共投资和修复公共服务,英国央行将无法采取更激进的降息方法。经济学家警告说,预算案可能导致利率高出50个基点。

  花旗集团首席英国经济学家本·纳巴罗(Ben Nabarro)表示:“财政宽松使英国央行更难加快降息步伐,也难以跟上其他地方的宽松步伐。”

  里夫斯的预算案显示重大的财政宽松

  美国大选的影响

  虽然英国央行将任何新的贸易紧张局势的影响纳入其预测还为时过早,但贝利可能会在新闻发布会上被问及美国大选对经济的影响。

  如果全面的贸易关税打击全球需求,这可能会抵消围绕英国预算案带来的部分通胀担忧,并迫使英国央行更快地降低借贷成本。特朗普获胜后债券收益率上升也可能导致金融环境收紧,从而给经济带来压力。另一方面,特朗普提高关税和减税的政策可能会加剧美国通胀,使美联储更难放松利率。

  交易员认为,英国央行12月降息的几率不到四分之一。总的来说,到2025年底,只有三次降息完全反映在市场价格中,这使得英国央行落后于欧洲央行和美联储的宽松周期。

  交易员预计英国央行的降息步伐将落后于其他央行

  前瞻性指引

  英国央行不太可能偏离暗示对宽松政策采取谨慎态度的措辞,尤其是在特朗普获胜带来不确定性之后。

  虽然贝利已经开始为更快的降息步伐敞开大门,但在经历了一周的政治动荡后,他可能会采取更加谨慎的态度。

  货币政策委员会可能会重复9月份的指导意见,该指导意见指出“逐步消除政策限制”。

  “我们预计该指引将与9月一致,强调循序渐进和逐次会议的方法,以及政策保持限制性的必要性,”美国银行首席英国经济学家Sonali Punhani表示。